美前財長：非農報告表明中性利率比Fed預期「高得多」

美國前財政部長桑默斯 (Lawrence Summers) 週五 (5 日) 於《彭博》節目中表示，3 月非農就業人數激增表明，美國央行會對中性利率水平的估計非常不準確，不應在 6 月採取任何降息行動。

美國勞工部公布數據顯示，3 月非農就業新增 30.3 萬人，遠高市場預期的 21.2 萬人，前值自 27.5 萬人下修至 27 萬人。3 月失業率降至 3.8%，低於市場預期的 3.9%，平均時薪增速均符合市場預期。

桑默斯表示：「非農就業報告很強勁，說明經濟正在重新加速，考慮到金融條件史詩級的寬鬆及其他一些因素，我認為中性利率遠遠高於央行預期。」

中性利率是一種理論上既不刺激也不抑制經濟成長的利率水平。美國央行上個月對中性利率的預估中值在 2.6% 左右，桑默斯則重申了自己的觀點，即中性利率在 4% 或更高。

鮑爾本週重申，他對用中性利率預估值作為政策指南的想法持懷疑態度。鮑爾說，未來中性利率將達到什麼水平對於現在的政策並不重要。

但桑默斯觀點與其相反，他認為在制定政策時有一個指路標很重要。「如果不知道什麼是中性利率，無從判斷貨幣政策」。

桑默斯稱：「我不想為 6 月政策開藥方，但根據當前事實和趨勢，我認為 6 月降息是不合適的」。

根據芝商所 (CME)FedWatch 工具，市場預估聯準會在 6 月降息 1 碼 (25 個基點) 機率為 60.9%，維持不變機率為 38.4%；5 月降息 1 碼機率為 0%，維持利率不變機率為 98.2%，剩下不到 1% 的機率會升息 1 碼。

桑默斯提到：「比較正確的做法是維持利率不變，要比利率點狀圖顯示的時間長的多，雖然下一次利率調整的方向很可能是向下，而且也應該向下，但升息的可能性同樣真實存在」。

桑默斯發表此言之際，聯準會不斷釋出鷹派訊號，聯準會理事鮑曼週五警告，若通膨降溫進展停滯可能需要進一步升息。明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 週四警示，如果央行抗通膨進展停滯，聯準會今年可能不會降息。

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