錢誰不愛呢？俗話常以「吃銅吃鐵」形容一個人愛錢愛到無所不吃，如果換成投資配置，你更得追蹤生活中的趨勢，抓住各種機會。觀察今年來全球主要股市表現，AI 無疑是投資主軸，可偏偏已經漲了不少 1，這時進場，提高勝率關鍵是「吃軟不吃硬」。
今年以來全球主要股市持續上揚，標普 500、那斯達克等指數紛紛創新高，引爆本波 AI 投資商機由硬體為主的費城半導體指數領漲。今年以來費城半導體指數、那斯達克指數、標普 500 指數分別上漲約 17.8%、9.3% 及 10.6%(註 1)。
「股市還會不會漲」，代表美國前 500 大企業的標普 500 指數，今年 2 月下旬突破 5,000 點大關後持續向上創高，究竟還會不會漲？參考歷史，過往標普 500 指數突破整數里程碑後，事實上往往動能更強，站上新高後持續布局三個月，平均繳交出 5.1% 報酬率，往後拉長一年，平均報酬率更高達兩位數 (註 2)。
身為投資人的你我，不禁要問：股市還會漲嗎？AI 股還會續強嗎？現在進場投資 AI 晶片、硬體相關股票，會不會變最後一隻老鼠？如果怕 AI「硬」體股已經漲多，是不是該逆向思考，先來佈局「軟」體股？
女股神指路 AI 最大商機在軟體而非硬體
既然是投資好時機，選對標的更能搭上成長特快車。AI 無疑是不可錯過的長期趨勢，儘管是 AI 族群表現亮眼，但令人不得不留意的是，有「女股神」之稱的方舟投資伍德 (Cathie Wood）去年第 4 季起陸續出脫 AI 硬體相關持股，原因在於她認為「AI 最大商機在軟體而非硬體」，且方舟投資估計，AI 硬體每賣出 1 美元，AI 軟體可賣出 8 至 21 美元，而目前市場仍熱衷追逐晶片與硬體類股，普遍忽略軟體領域 (註 3)。
AI 軟體應用領域相當廣泛，主要有 AI 即服務（AI as a service）、智慧語音助理、雲端儲存服務等，因為企業為提升競爭力，必須建置 AI 系統，但每套 AI 系統均需耗費大量巨量資源建置，企業不太可能自行內建，軟體大廠勢必因此受惠，而握有品牌的 AI 軟體業毛利率大多高於硬體製造廠 (註 4)，國泰投顧分析，企業追求營運效率提升，人工智慧的應用將更加速，著墨人工智慧應用的軟體服務類股族群，獲利可望進一步增長。換言之，想超前部署 AI 商機，現在應該「吃軟不吃硬」。
美股創高 買盤青睞人工智慧應用者
今年以來標普 500 指數創新高，但進一步檢視各產業，「軟體服務類股」中有 7 成個股表現優於大盤，為優於大盤的最強勁報酬領域 (註 5)。國泰投顧也發現，從近期股價表現、財報季討論營運效率，市場焦點已逐漸從「人工智慧賦能者（AI Enablers）」轉移至「人工智慧應用者（AI Adopters）」，也就是運用 AI 提升經營效率的公司。
例如 Uber，早在 2019 年便投入人工智慧提升客戶體驗，去年創下成立十年來首度獲利，推升股價從 2022 年 7 月近年低點支撐後一路上漲， 截至 2024 年 3 月底漲幅超過 260%(註 6)。因此，投資人在選擇基金時，可選擇布局 AI 軟體股的標的，參與 AI 成長趨勢。以摩根士丹利環球機會基金為例，截至 2 月底 Uber 持股占比達 9.52%，而全美最大電子商務公司 Amazon 也在前十大持股中 (註 7)。
從生活中投資 四大領域接地氣
在 3 月 18 日舉行的 2024 GTC 大會中發表多款新產品，包括 GB200 超級晶片、AI 車載平台 DRIVE Thor 等等產品，相信這對非相關人員來說都是鴨子聽雷有聽沒有懂，倒不如回頭從我們每天生活中找找看得懂的投資機會，例如每天可能會搭的 Uber、會上網買東西的 Amazon、聽音樂的 Spotify 等日常常用平台，為提升客戶體驗服務，紛紛投入發展 AI 應用，有望進一步推升公司獲利及股價動能。
摩根士丹利環球機會基金採用「破壞式創新選股」，不著眼短期股價表現，而是參與這些頂尖企業的發展與投資爆發力。在布局上不只獨鍾科技股，更網羅各主流趨勢的成長題材，舉凡電子商務、雲端服務、共享經濟、串流媒體等皆在投資範疇，透過這些創新企業提前卡位 AI「軟實力」商機。
註 1 資料來源：Bloomberg，截至 2024 年 3 月底。註 2 資料來源：Bloomberg，2024/3/23，過往績效不代表未來結果｡國泰投顧整理。註 3 資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理 2024/3/23。註 4 資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理，截至 2024 年 2 月底。註 5 資料來源： Morgan Stanley Research，截至 2024/2/14。 過往績效不代表未來結果 。國泰投顧整理。註 6 資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理 2024 年 3 月底。註 7 資料來源：摩根士丹利，國泰投顧整理 2024/2/29。
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