台積電即將召開法說會，資本支出增加的想像空間使設備股在 4/17 台股強勁反彈下也強勢續漲，今年延續筆者在月初提到《設備股全面噴發，大趨勢下未發光的金子》，從趨勢中找出市場還未特別關注，或股價反應還沒那麼激烈的廠商。
來看看 PCB 及 IC 載板設備廠，6664 群翊。
群翊主要提供自動化設備，包含曝光 / 塗佈 / 壓膜 / 乾燥等電子工業應用，在其餘產業領域包含光電、先進封裝。由於設備商通常會以合約負債模式呈現部分訂單，去年群翊的合約負債金額顯著逐季增加，Q4 大約持平，跟 IC 載板業務較平淡有關，不過今年因為在半導體設備的訂單比重持續增加，訂單能見度優、營收成長展望佳的狀況基本不會改變；CoWoS 封裝設備也是公司積極開發切入的市場，隨著後續先進封裝產能倍數跳增，獲利成長空間可期。
另外，畢竟其原先是以 PCB 設備作為主力產品，去年 Q3 筆者有提過，本就有不少 PCB 廠在東南亞設廠，近年在多國政府衝擊及角力不斷下，不僅是企業本身需要考量地緣政治風險，客戶也會希望拉貨的廠商能分散生產基本以防部分產地被限制出口，因此越來越多 PCB 相關廠商前往泰國設廠，執行擴廠的南向發展政策。
而既然要擴廠，對於相關廠房或設備企業就會有所帶動，受惠這波趨勢或是吸引市場關注的，即包含群翊、金像電、聯茂、志超等。
由於過去 PCB 設備廠並未享有太高本益比，目前群翊本益比大概估算為 10 多倍 (低於 15)，若能持續向半導體設備廠比價，後續股價上檔空間值得期待。
（文章來源：永誠資產管理處 江太壹分析師）
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