文．陳春霖、蔡武穆
台股大盤近日呈現箱型震盪，領漲攻指數除了 AI 股還是 AI 股，短線投資人很容易慘遭漲跌來回套牢，尤其 AI 股有些股價淨值比 (P/B) 已經來到 10 倍以上，有些則尚有一倍左右，當然與個股所處產業特性有關，理周投研部綜合各券商與外資報告，本期為投資人找出 AI 股中目前股價淨值比仍處於低檔，也就是股價在屬性相同產業中偏低者，並加入一參數首季獲利成長者，或許在現階段大盤進行大幅度上下波動時，這類股具防禦性也具攻擊性。
AI 產業趨勢明確 美四大雲端業者動見觀瞻
AI 的產業趨勢已相當明確，AI 伺服器在產業營收由 4%，今年會大幅提升至 14%，美四大雲端業者包括臉書、Google、aws 以及 Azure 的資本支出也由年初的 300 億美元提高至 370 億美元，其中，輝達 (NVIDIA) 與超微 (AMD) 的晶片估市占達 80% 以上，例如 Google 去年第四季資本支出達 110 億美元，季增 37%，今年開始仍呈現逐季增長的情形。
此外，AI 在去年仍僅在伺服器供應鏈上發酵，今年已逐漸延伸至邊緣載具，以智慧型手機為例，從去年第四季至今年第一季已連續兩季出貨年增 2%，根據 Gartner 資料指出，估今年第一季智慧型手機出貨量可達近 3 億支，年增 2.1%，末端有逐步恢復買氣的現象，全年估有 12 億支出貨量，年增 1%；而搭載生成式 AI 智慧型手機包括三星與蘋果在功能上可無縫整合，因此預期掀起換機潮。
美股科技巨頭財報 牽動相關台股神經
如前述產業前景明確，台廠供應鏈受惠程度大，也成為大盤攻高多頭點火的標的，多數個股本益比都在 20 倍以上，而歷史區間則在 10~15 倍，部分例如 IC 設計或 IP 高價股，本益比甚至來到 30 倍高峰，顯示股價都處於高檔位置，加上近日指數進行大幅度箱型震盪，投資人在操作上難免會有起伏。理周投研部表示，AI 股仍是台股中流砥柱，若再以本益比去挑遺珠股短線操作容易失策，從股價淨值比去挑股，或許能從中找到黃金股。
美股科技巨頭財報陸續登場，臉書 (Meta)、微軟 (Microsoft)、Alphabet 上季財報皆優於市場預期，激勵 Alphabet 大漲 10%、微軟大漲 5%，唯 Meta 對本季財測黯淡，盤後重挫 15%，本周超微、美超微、亞馬遜財報接續亮相，牽動 AI 股敏感神經，尤其美超微，過去幾季都會提前發布財報，這次僅聲明 4 月 30 日發表，引發市場疑慮，輝達盤後暴跌 10%，美超微更是狂瀉 23%。
台股的 AI 股從三月起就開始下修，原因不外是台幣貶值，外資不斷從台股提款，指標股世芯 - KY(3661) 二個月跌了 1800 元，跌幅 40%，創意 (3443) 跌了 520 元，跌幅超過三成，其他組裝廠緯創 (3231)、廣達 (2382)、技嘉 (2376)，散熱廠奇鋐 (3017)、雙鴻 (3324) 因有投信及 ETF 加持，一路震盪走高，四月以後 ETF 買盤結束，隨即進入修正，唯有鴻海 (2317)，輝達 GB200 及超級電腦的訂單，成為繼台積電 (2330) 之後，帶領台股攻克 20800 點的奇兵。
以鴻海為例，個股之前受到主要客戶美蘋果 (Apple)iPhone 手機在中國大陸競爭激烈，市場下滑影響，去年全球銷售估 2.2 億支，另外，陸廠立訊打入蘋果組裝供應鏈，大幅影響鴻海份額，法人估鴻海今年 iPhone 組裝份額從 65% 降至 45%，因此股價飽受壓抑。
圖片來源：Pixabay
來源：《理財周刊》1236 期
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