投資借助「三體」威力 投資等級企業債券不容小覷

近期 Netflix 翻拍的中國科幻小說巨作「三體」，首開播就成為全球收視率最高的影集，一集接一集無法停止觀看的魔力建立在：科學邏輯的說服力、解謎過程各陣營的情報力，以及主角群情感的情緒張力在在拉扯觀眾心弦，三大亮點成為了這場戲的成功秘訣。

俗話說戲如人生，嚴格來講，投資市場也是個舞台，要在投資市場勝出和一齣紅遍全球的大戲其本質亦存在異曲同工之妙。對應在投資上，上述三點反應的分別為總經邏輯的解讀力、市場資訊的掌握力、理解市場情緒的影響力。而就上述投資三力各別分析：預期聯準會今年啟動降息、資金持續湧進投資等級債、投資級債相對股票的高防禦特性。投資等級企業債券基金將是今年投資人資產配置不該錯過的標的。

美公債殖利率下滑期間 投資級企業債表現更出色

首先，說起總經邏輯的解讀力，法巴永續高評等企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人 Yrieix de James 表示，隨著勞動市場降溫，雖然通膨下滑的趨勢並非「直達車」，中間可能會略有起伏，但整體仍呈現下降趨勢，今年總體經濟應不脫「軟著陸」框架，預計聯準會今年將開啟降息，以避免讓美國利率繼續維持在近 15 年高點水準。

Yrieix 進一步解釋，降息將使企業籌債成本降低，引導殖利率下行，有利債券價格反彈。根據彭博資料統計自 2015 年 6 月至 2023 年 4 月以及 2023 年 10 月中至 12 月底期間，債企業債同期間的平均表現相對其它債種更出色。

殖利率吸睛 資金悄悄由股轉債

其次，市場資訊的掌握力。眾所皆知股神巴菲特每天會讀六份報紙、看大量報告，這是他對掌握市場趨勢所付出的長期基本功，但對於一般投資者而言，期待自己每天花這麼多心力了解市場多少有點不切實際，尤其市場瞬息萬變，必須將零碎的微觀資訊以具經濟邏輯方式重組，才能見樹又見林的看清宏觀趨勢，而這正是專業投資機構所擅長的。

Yrieix 以他對資金面的觀察說明今年以來的市場趨勢，今年資產表現雖然是股勝於債，但資金其實已經悄悄由股轉債，「大量的機構資金流入投資級債為今年的趨勢，包括退休基金、保險公司等，持續買入投資等級債，主要原因是目前約 5.5% 的殖利率，遠較過去低利率時代更高更吸引人」，Yrieix 說。

防禦特性強

第三，就理解市場情緒的影響力來說，牛市的時候市場往往過度樂觀，熊市過度悲觀，理解這之間預期的差距就是專業投資人能夠與散戶投資人拉開差距的主因。

Yrieix 認為，今年以來市場表現相當火熱，股票資產估值相對高，意味任何壞消息都可能觸發投資人的敏感神經，遭到放大解讀；也因此，債券價格波動相對小的特性能對資產起保護作用，特別是投資等級公司債目前殖利率相對高，更是對於渴望穩健收益的投資人是一個選擇。

總結來說，不管從政策面的降息趨勢、資金面由股轉債的風潮分析，都指出投資級企業債券基金將受益。法巴永續高評等企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 核心持股為投資等級企業債，且具備月月配息的優勢，於目前的環境下，不僅提供相對穩健的收益展望，更具備潛在資本利得空間！

警語
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司   台北市 110 信義路五段 7 號 71 樓之一  Tel: (02) 7718－8188    (112) 金管投顧新字第 013 號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人在進行交易時，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本公司備有近 12 個月內由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。B 級別手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1% 的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於 B 級別每日基金淨資產價值，按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計，並支付予管理公司或其委任之人。B 級別於投資人持有滿 3 年後，於第一個月之 20 日 (遇假日順延) 自動轉換為相同子基金無分銷費之相應「經典」級別，費用全免。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。投資人並可至法銀巴黎投顧網站 (HTTP://WWW.BNPPARIBAS-AM.COM/ZH-TW) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。MKT-2024-0404