華爾街最大空頭警告：迷因股再起不利美股

摩根大通首席全球市場策略師柯蘭諾維奇 (Marko Kolanovic) 認為迷因股 (Meme stock) 的復甦對美股來說是個壞兆頭。

即使標普 500 指數接近歷史最高水平，柯蘭諾維奇在周一 (3 日) 的報告中重申了他對美股的看跌觀點。這位策略師對標普 500 指數的目標價為 4200 點，在華爾街分析師中最低，代表美股較當前水平有 20% 的潛在下行空間。

柯蘭諾維奇表示，「雖然風險資產估值偏高可能是合理的，但從歷史和統計角度來看，這種可能性不大。」

他對股市估值依然居高不下表示擔憂。標普 500 指數的預期本益比為 21 倍，遠超過 30 年平均值 17 倍，即使近兩年來聯準會利率一直在多年高位徘徊。

加上近期加密貨幣和迷因股高度投機的散戶交易活動重現，以及令人擔憂的美國經濟數據，讓柯蘭諾維奇確信對美股長達 20 個月的看跌立場。

他解釋：「或許這次有所不同的是：即使利率處於偏高水平，投資人對資產估值的擔憂卻很少；這一點從近期迷因股和加密貨幣交易活動活躍、科技股市值以及美股與美債表現的分歧中可見一斑。」

在經濟方面，柯蘭諾維奇表示，最近的數據顯示美國經濟放緩甚至衰退可能並不遙遠。他說：「這些訊號包括上周的芝加哥採購經理人指數 (PMI)、過去一年失業率的上升、房屋銷售的急劇下降、近 2 年的殖利率曲線倒掛、消費者違約率上升，以及其他幾個指標。」

上周芝加哥 PMI 指數跌至 4 年來最低水平；而失業率從去年的 3.4% 上升至 3.9%。

對於迷因股的復甦，GameStop (GME-US) 和 AMC (AMC-US) 的股價在過去一個月經歷了劇烈波動，柯蘭諾維奇的觀點與 2021 年的情況相呼應。2021 年 2 月，對迷因股和未獲利科技公司的投機性交易達到頂峯，比 2022 年 1 月美股觸頂早了整整 11 個月。投機性交易活動的高峰可能預示着未來美股將遇到麻煩。