美銀證券：大型價值股將接棒領漲美股

今年至今，標普 500 指數上漲了 15%，那斯達克 100 指數上漲 18%，主要得益於少數幾支大型科技股的大幅上漲。美銀證券 (BofA Securities) 美股和量化策略主管蘇布拉曼尼亞 (Savita Subramanian) 認為，投資人增加對周期性產業價值股投資的理由現在已變得更加充分。

她指出，最大的幾支股票漲幅如此之大，它們可能越來越難以達到或超過投資人的預期。

今年 3 月，蘇布拉曼尼亞將標普 500 指數的年底目標價從 5000 點調升至 5400 點，是當時華爾街最多頭的預測之一。6 月 12 日公布的 5 月 CPI 顯示通膨降溫後，標普 500 指數突破了 5400 點，但蘇布拉曼尼亞目前還不打算調整目標價，她說：「我們對標普 500 指數某些部分持更有建設性的看法，但鑑於市場情緒已從看跌轉為中性，我們對於股市短期走向的預測比之前更低。」

她指出：「如果為未來 12 到 24 個月只能選擇一種投資，我會買大型價值股，這是花錢能獲得最大回報的標的；考慮到宏觀環境，未來幾年帶領股市上漲的將會是大型價值股。」

《巴隆周刊》指出，針對帶動這波漲勢的股票越來越多，同時，微軟、蘋果和輝達占標普 500 指數市值 20% 的集中度也讓人擔憂。不過蘇布拉曼尼亞並不擔心，因為這不是一個負面訊號。

她指出，由於超大型科​​技股的獲利增水準非常高，所以接下來更可能看到它們的獲利成長減速而不是加速。此外，除了科技公司，第 1 季財報季其他主要類股企業也發布了正面的獲利財測，這是預計市場寬度將擴大的另一個原因。