科技盛宴不缺席！投資AI只看股票還不夠，野村獨門絕活「債」出高招
生成式 AI 即將從雲端下凡，將觸及到每個人的生活日常，從此將顛覆大眾對電腦、手機的使用習慣及想像。國際半導體產業協會 SEMI 指出，2024 年第一季全球半導體製造業在生成式 AI 需求激增下，帶動記憶體和邏輯晶片市場反彈，而台灣已連續第 14 年成為半導體材料的最大消費國，並且隨著邊緣 AI 運算將持續擴展，未來 AI 手機、AI PC、AI 工業電腦 / 車用 / 機器人等應用普及，將增加高頻寬記憶體 (HBM) 的使用量，然而生產門檻高且良率低，HBM 記憶體產能仍不足。此外，輝達 (Nvidia) 所帶起的這一波 AI 熱潮，所建立起的 AI 產業供應鏈優勢更加突顯，也讓半導體與電子產業國際知名度更上一層樓，加上 AI/HPC 等新興應用需求浮現，面對全球科技驚驚漲的科技股，如何投資 AI 才是高招？
野村全球科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人黃奕捷表示，AI 熱潮持續延燒，不僅輝達市值近期一度達到 3.34 兆美元並超越蘋果搶下全球市值第一大公司的寶座，台灣 AI 供應鏈中的台積電股價也創下逼近千元的新高，顯示在這場科技大浪潮與盛宴之下相關產業的成長性相當值得期待，而且受惠者將不僅是少數龍頭企業，供應鏈中的許多公司都可以雨露均霑。野村投信推出主攻科技的「野村全球科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」，就是要運用其獨特供應鏈分析選股協助投資人掌握最具成長性的科技主題及相關供應鏈，加上能全天候控制投資組合波動的獨家債券策略，在追求強大成長潛力的同時，避免讓投資人承擔過大的波動風險。
黃奕捷指出，本基金獨家的股票策略有兩大特色，首先是追求最有潛力的趨勢題材，第二則是精選強勢題材供應鏈的完整機會。有別於多數科技股票或者平衡型基金，投資範疇會涵蓋眾多看好的科技子產業，本基金的股票部位聚焦在未來至少 3~5 年最具成長潛力的科技題材，以目前來說包含 AI、雲端計算與半導體。分散投資雖然可能掌握不同子產業的循環與機會，但在科技大趨勢已經成形的環境下，集中投資最具潛力的標的更有機會掌握完整的科技革命浪潮。舉例來說，去年至今美股的表現是由美股七雄領漲，但實際上從營收與獲利成長上來看，確實也是這些公司表現最為出色，所以當真正的強大趨勢出現時，追隨趨勢更有機會帶來優異表現。在正確的趨勢之下本基金並不會拘泥於科技指數的權重而僅集中在美、歐大型科技巨頭，因為投資團隊對完整的 AI、雲端計算與半導體供應鏈產應均有深入研究，深刻了解到這些科技趨勢的大爆發並不會只有少數龍頭企業受惠，而是整條供應鏈都是滿滿的機會；只要能夠精選標的，表現潛力可能更勝大型龍頭。本基金股票配置不受指數權重與區域框架限制，透過野村強大台股與海外股票研究團隊資源追求強勢題材下完整供應鏈機會，其策略在目前市面上的各類科技基金產品中可說是獨一無二，投資 AI 就不會只是曇花一現。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，從 CHAT GPT 問世、輝達 GPU 量產開始，我們感受到 AI 真正下凡來，在未來 AI 將無所不在，AI for All, All for AI，所有場域都有機會在 AI 的應用下，吸引市場投資人目光，透過最具潛力的科技趨勢股票追求成長無疑是本基金的核心價值，但科技股票明顯較高的波動度卻是不容忽視的投資考量；因此本基金除了科技股票這個主角外，也必須有高評等債券這個最佳搭檔來追求報酬風險比 (承擔每單位風險所創造的報酬) 的最大化。單純配置高評等債來降低投組波動聽起來很簡單，但本基金採取的卻是有別於一般債券投資組合的全天候債券策略。債券部位在本基金中所扮演最重要的角色是降低波動風險，或者可以說是要平衡科技股票的波動性，因此在任何的市場環境下債券部位都應該要達到此效果。然而在剛過去不久的 2022 年，投資人清楚的看到在升息 (特別是大幅升息) 的環境下，一般固定利率投資級債與股票資產出現明顯的正相關，而這就可能使得透過投資級債平衡股票風險的效果失靈。所謂的全天候債券策略是根據聯準會升息循環機動配置浮動利率債，以大幅降低利率風險。浮動利率債因為配息會隨美國升息而上升，所以價格基本上不受美國升息影響，加上孳息收益往往在升息循環期間帶來比一般固定利率債更佳報酬。整體而言，當前 AI 尚未全然展現爆發力，卻也是機會與風險並存。本基金採取的股票策略是聚焦全球科技強趨勢與完整供應鏈機會，更能掌握成長潛力；債券策略則是採用無論升、降息都能提供波動保護的全天候策略，可望獲取更佳成長潛力。
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。債券投資風險尚包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險等風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等，致影響債券價格而產生損失之信用風險，以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC)，該類債券當發行機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。亦可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險，若干外幣（例如南非幣）匯率波動較大，其匯率風險即相對較高。若取得收益分配或買回價金時轉換回原持有貨幣之匯率相較於原始投資日之匯率升值，投資人將承受匯兌損失。上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
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