撰文：游季婕
今（2024）年以來高股息 ETF 受益人數雖然增加很多，但表現卻遠遠不如市值型 ETF，主因是輝達（Nvidia，美股代號 NVDA）和台積電（2330）這兩檔大型股表現太好。
展望下半年，在市值型有很大機率跑贏高股息下，本文先盤點與分析市值型 ETF 哪些值得投資？再來說明高股息 ETF 還適合進場嗎？如果還能，哪幾檔比較好？
5 檔市值型 ETF
首選富邦台 50
真正屬於台股市值型 ETF 只有元大台灣 50（0050）、富邦台 50（006208）、元大 MSCI 台灣（006203）、富邦摩台（0057）、永豐臺灣加權（006204），因為它們的追蹤指數都只以市值作為選股依據和排序，主要差別在於成分股的市值涵蓋度不同。
以 006204 來說，有 218 檔成分股，涵蓋台股總市值高達 8 成，接著是追蹤 MSCI 台灣指數的 006203、0057，涵蓋 7 成左右的台股總市值，而最多人投資的 0050、006208，成分股有 50 檔，則占台股總市值約 6 成多。
如果以市值涵蓋度來說，006204 是最好的選擇，但其費用率高，績效也比 0050 與 006208 低很多，顯然費用率高低是重大影響因素，本文先以 006208 與 0050 為例說明，接著再以 006204 來進一步印證。
從 006208 與 0050 的長期表現可以發現，006208 費用率較低，追蹤誤差也較小。從 2017 年它調降費用率起算，報酬率至今（2016/12/30～2024/06/11）為 149.51%，同期 0050 則為 141.36%，明明是追蹤同個指數，但過去 7 年卻相差 8%。
被動投資 ETF 之所以要很重視費用率，是因為投資時間通常長達 10 年，甚至 20 年之久，根據歷史數據，若每月投入 1 萬元，20 年後 0050 約累積到 1 千萬元，屆時若與 006208 報酬率相差 20%，還會有人認為沒有差別嗎？
同理，006204 的市值涵蓋度雖然是最理想的，但費用率卻為 0.83%，是 006208 的 3 倍多，可預見長期下來報酬率會被侵蝕不少。至於費用率更高的 0057，去年為 2.18%，顯然就不適合長期持有。
最後，以近 10 年這 5 檔的報酬風險表現來看，0050、006208、006204 有差不多的夏普值，約為 0.7，而 0057、006203 則約為 0.64，代表前 3 檔在相同風險下，能產生更多的報酬率，結合前述費用率的表現，本文認為 006208 是市值型 ETF 的首選。
3 面向選高股息 ETF
00915 是最佳選擇
上半年新上市的 10 檔 ETF 中，高股息 ETF 就占了一半，分別是統一台灣高息動能（00939）、元大台灣價值高息（00940）、群益科技高息成長（00946）、野村趨勢動能高息（00944）、兆豐電子高息等權（00943），它們都為月配型，每月配息已成為台股高息 ETF 的標配，但配息頻率一增加，無形中也錯過本來該有的漲幅。
另外，近年也有許多投資人會買季配型的 ETF，自己組成月月配，或是新 ETF 一上市，就跟風買進，這樣的行為要小心持股重複度，避免資金無效運用。尤其 00878 和 0056、00940 和 00919、00929 和 00919 都有一半以上的成分股重疊，需要多加留意。
從投資人用季配搭出月配，以及月配型 ETF 如雨後春筍般出現，不難看出台灣投資人對配息的喜愛，若真的不想單靠賣出股票提領現金來創造現金流，那麼有 3 個面向可以評估該買哪檔高股息 ETF，分別是含息總報酬、殖利率、選股邏輯。
先從含息總報酬說起，今年以來表現最好的 3 檔是凱基優選高股息 30（00915）上漲 24.94%、富邦特選高股息 30（00900）上漲 21.21%、群益台灣精選高息（00919）上漲 19.78%。
而近 4 季殖利率（截至 2024/06/11）8% 以上的高股息 ETF 包括大華優利高填息（00918）、00919、復華富時高息低波（00731）、元大高股息（0056）、00915。結合上述兩點來看，00919、00915 是不錯的選擇。
再以選股邏輯來分析 00919 與 00915，本文發現這 2 檔 ETF 追求的不一樣，00919 是追求高配息，所以 5 月定審選出股利率最高的 30 檔股票，12 月定審則利用預估股利率來篩選。
而 00915 除了追求股息外，還加入了波動指標，挑選出近年波動度最低的 30 檔股票，低波動因子將有助於提升 ETF 的報酬率，確實成立以來 00915 績效一直都不錯。
因此，綜合含息總報酬、殖利率、選股邏輯，00915 是最好的選擇。若想搭一檔市值型賺資本利得、一檔高股息領息的投資人，可優先利用 006208 搭配 00915，而想進一步追求更高殖利率的投資人，則可以搭配 00919。
來源：《Money 錢》202 期
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