Fed 6月會議記錄料引關注 大摩：通膨洞察為降息預期關鍵

聯準會（Fed）會議記錄通常被市場多數視為「不大重要」的事件，因其是在政策決定後的數周才發布，排除了最新的經濟數據，但摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，如果 6 月的會議記錄透露了是什麼讓聯準會成員相信抑制通膨的進展仍完好，可能會引起許多關注。

摩根士丹利在最近一份報告中表示，預計周三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄「如果能揭示更多訊息，首先，是什麼使 FOMC 成員相信通膨已重新開始取得進展；其次，FOMC 成員在通膨和經濟增長之間的政策權衡上考慮到什麼程度，那麼該記錄將能夠產生影響。」

在 6 月會議中，聯準會投票成員支持維持利率不變的決定，令人感到有點鷹派的意外是，他們還將今年降息次數的預期從三次下調至一次。預測今年降息幅度較小的舉措，適逢一系列新的經濟項目表明通膨將在更長時間內保持在較高水位。

但在聯準會會議的第二天，5 月的消費者物價指數（CPI）顯示物價壓力比預期降溫得多，引發了通縮趨勢重回正軌的希望，並促使部分聯準會成員改變了他們的預測。

摩根士丹利表示，進一步了解 CPI 數據如何改變聯準會會議桌上的通膨前景討論，「可以更好地了解聯準會的反應機制」，並補充，關於聯準會是否開始更仔細地審視經濟增長的線索，也有助於判斷其是否可能容忍更高的通膨。

自聯準會 6 月 11 至 12 日會議以來的過去數周內，投資人已消化了大量經濟數據，這些數據顯示消費疲軟，5 月份的零售銷售低於預期，而聯準會偏好的通膨指標核心 PCE 指數從 2.8% 降溫至 2.6%，結束了連續四個月的物價壓力停滯。

儘管這些數據幫助提振了 9 月降息的預期，摩根士丹利認為「降息週期將不長」，並補充，期望「降息數百個基點的投資人可能會感到失望」。

根據 CME FedWatch 工具，市場目前預測聯準會（Fed）9 月降息的可能性約 63%，而一個月前為 55%。