看好蘋果逆轉iPhone銷售疲軟 華爾街多間投行齊上調目標價

蘋果（Apple Inc.）(AAPL-US)iPhone 是收入主力，其銷售量約占該科技巨頭總營收的一半，因此也成了華爾街衡量該公司價值的指標，儘管 iPhone 銷量持續疲軟，但由於新的折扣策略和即將推出的 AI 平台，促使小摩、傑富瑞、Oppenheimer 等投行上調目標價，最高達 250 美元。這些分析師也強調，蘋果在中國市場的銷量正在改善。

截至今年三月一季，iPhone 營收為 460 億美元，與去年同期相比減少了 10%。該公司包括香港和台灣在內的大中華區銷售在該季下降 8%，至 164 億美元。

庫克仍看好中國市場

蘋果執行長庫克（Tim Cook）在上季財報會議中告訴分析師，蘋果在「包括中國在內的一些市場，仍見到 iPhone 銷量的成長，而且根據市場研究公司 Kantar，該季在中國城市最熱銷的兩款智慧型手機是 iPhone 15 和 iPhone 15 Pro Max。」

蘋果上季獲利超出了華爾街的預期，並宣布擴大股票回購計畫。

庫克強調，他仍對中國長期前景抱持樂觀看法，「我無法預測每一季度和每周的走勢，但從長期來看，我的觀點非常正面。」

近期多位華爾街分析師發布了關於 iPhone 的研究報告。瑞銀（UBS）指出，5 月 iPhone 的銷售持續疲軟，與去年同期相比減少 2%，是連續第五個月與年同期相比下滑。銷售率是出售給客戶的庫存百分比，是重要的零售銷售指標，幫助公司監測供應鏈的效率。

該公司預測，中國 5 月的 iPhone 銷售率與去年同期相比大致持平，而整體市場年比增長了 11%。

看多蘋果者可能會指出，這些數據是回顧過去，可能無法反映蘋果明年在 AI 智慧型手機市場的機會。但瑞銀表示，iPhone 在市占上輸給華為和其它中國製造商，將對 iPhone 銷量的增長形成實質性制約。

在最近的 iPhone 週期中，5G 版 iPhone 12 的推出，使華為在中國的智慧手機銷售下降約 60%，而蘋果在同一期間增長了 36%。瑞銀認為，鑑於華為產品線的更新，這波利多對蘋果未來的增長不大可能持續。瑞銀對蘋果股票給予中立評級，目標價為 190 美元。

傑富瑞、小摩等上調目標價

傑富瑞（Jefferies）分析師認為，新的 iPhone 折扣有助該公司在中國市場扭轉不佳表現，並在中國 618 購物節期間，銷量超過 Google 和華為。並將蘋果目標價上調至 215 美元，此前為 200 美元。

傑富瑞在 6 月 30 日的研究報告中指出，「如果 iPhone 的折扣持續表現積極，其市占的下行空間將有限」，並補充，「從現在到 iPhone 16 推出以前，iPhone 的折扣仍將大於安卓旗艦機，因為蘋果需要捍衛其市占。」

另一方面，摩根大通（JP Morgan）表示，5 月的最新數據顯示，中國的 iPhone 出貨量正在改善，這在一定程度上得益於中國智慧型手機市場的整體回升。該投行指出，根據中國信息通信研究院（CAICT）5 月最新數據，iPhone 出貨量與去年同期相比增長了 40%，月增 44%，略低於通常季節性月增 55% 的水平。

摩根大通最近將蘋果目標價從 225 美元上調至 245 美元，並將該股票評為增持。並表示，5 月的數據顯示，iPhone 在中國年初至今的銷量年減 8%，而 4 月的降幅為 17%。這顯示趨勢持續改善。該公司重申了對蘋果的增持評級。

Oppenheimer 分析師 Martin Yang 則在 6 月 28 日，將該公司對蘋果的目標價從 200 美元上調至 250 美元，並重申對該股跑贏大盤的評級。

Yang 指出，蘋果推出的人工智慧平台 Apple Intelligence 將使該公司成為消費者 AI 體驗的領袖。他補充，蘋果正在「為硬體和軟體的體驗設立一項新標準，這對一般消費者來說可能顯得困惑、令人害怕且不安。」

該分析師表示，蘋果將 AI 引入消費者的方式，加上其「獨特的生態系優勢」，可能使得「營收和 EPS 增長的加速快過預期」。