高盛：川普關稅政策可能導致Fed額外升息五次

高盛（Goldman Sachs）首席經濟學家 Jan Hatzius 表示，美國前總統川普（Donald Trump）提出的關稅計畫可能推升通膨壓力，導致聯準會（Fed）額外升息五次。

據《MarketWatch》，Hatzius 在葡萄牙辛特拉（Sintra）舉行的歐洲央行（ECB）年度論壇上，談到了川普提出對所有進口商品徵收 10% 關稅的影響。

他接著假設，其它所有國家將做出回報，利用關稅收入來減稅，隨後引發的貿易戰將把貿易政策的不確定性，提升到川普第一次總統任期的高峰水平。

綜合考慮這些因素，Hatzius 表示，這將使美國通膨上升 1.1 個百分點。相比之下，歐洲通膨僅會微升 0.1 個百分點。

不過，對經濟活動的影響將會相反。Hatzius 指出，歐元區的國內生產毛額（GDP）將受到 1% 的打擊，而美國僅會受到 0.5 個百分點的影響，「這種不對稱反映了貿易政策不確定性，對歐元區投資的負面影響比對美國大。」

他接著用這些數據來推算貨幣政策的影響，使用了一項被稱為泰勒法則（Taylor Rule）的標準。在歐洲，由於經濟增長放緩，利率實際上會下降 40 個基點。然而在美國，由於通膨效應較大，利率將上升 130 個基點。

雖然不總是如此，但聯準會通常是以四分之一個百分點或 25 個基點的幅度來調整利率。

自去年 7 月以來，聯準會一直把政策利率維持在 5.25% 至 5.5% 目標區間。根據點狀圖預測中值，官員們在 6 月會議將今年降息次數減少到只有一次，但明年降息次數為 4 次，超過此前預測。

川普在民調中的領先優勢自上周總統辯論以來有所增加。在 CNN 一項民調中，他領先現任總統拜登（Joe Biden）六個百分點。自上周電視辯論以來，10 年期美國公債殖利率已上升 15 個基點。