美國 5 月核心 PCE 年增率已降低至 2021 年 3 月以來低點，ADP 就業數據低於預期，加上 ISM 服務業指數等數據降溫，FED 會議紀要顯示多數官員認為經濟逐漸降溫，美股科技股領漲、標普 500、那斯達克續創歷史新高，本週台積電期貨夜盤也突破千元大關，台股大漲站回所有均線之上，漲勢欲小不易，對於指數高點不必預設立場。近期美國公布的通膨相關數據表現出降溫趨勢，支撐市場對降息的預期，而展望台股 2024 下半年，在經過上半年的強勁走勢後，大盤評價雖還沒有到歷史上泡沫時期的水準，卻也並不特別便宜，除 AI 相關外的電子補庫存力道有望復甦，加上 AI 出貨也還是維持熱絡，有助於支撐大盤。野村投信表示，AI 與半導體先進製程的成長性仍較明確，台積電相關先進製程封裝供應鏈，機器人、重電、緣能 / 儲能相關族群可留意，建議逢拉回時靈活佈局於長期 AI 科技趨勢且受益於產品升級帶來獲利跳升的相關族群。
全球雲端服務（CSP）龍頭亞馬遜（Amazon）近期宣布計劃未來十年斥資逾千億美元打造資料中心，隨著 AWS 展開積極的擴建行動，預計其他的 CSP 業者也將跟進，進而推升資料中心的建置及 AI 伺服器的拉貨。除了雲端之外，蘋果於 WWDC 大會發表其發展全新 (AI) Apple Intelligence 平台，宣示跨入 AI 競爭里程碑，宣告將生成式 AI 與產品結合，創造出消費者有感的新功能，加深蘋果相關產品汰換需求浮現，也讓 AI 應用更加全面落地化，此外，伴隨 AI 功能更加普及，在 ChatGPT 與 Copilot 收費後，市場預估，2023 年至 2033 年的市值將從 31 億美元成長至 430 億美元，年複合成長率高達 30.3%，顯示目前 AI 成長仍未填滿大餅。2024 下半年 AI 導入商業模式趨勢明確， AI 應用面的增加，產業動能豐沛，加上邊緣 AI、AI PC 及 AI 功能的新款 iPhone 手機，將帶動相關供應鏈持續放量及成長動能，而這部分也是過去台灣廠商擅長的，預計後續 AI 相關概念股也將能持續受惠。在綠電方面，由於近期輝達、亞馬遜先後宣布來台設置資料中心，將引爆龐大用電需求，且傳出將投資台灣綠電相關公司，帶旺綠能環保類股，市場預期未來綠電採購商將大幅增加。
2024 世界人工智慧大會 (WAIC) 將於 7/4~7/6 在上海舉行，預計將展出 45 款機器人產品，其中包含 25 款人型機器人，此前輝達股東大會表示，AI 的下一波浪潮就是把價值 50 兆美元的重工業自動化、未來機器人加入取代大量單純、重覆性的人力工作，機器人成為基礎操作員已成為趨勢，預計到 2025 年，機器設備的工作量將達 47%，人力占比會減少 53%，全球工業機器人的市場規模在 2025 年將成長至 455 億美元，2030 年 1200 億美元，年平均複合成長將高達 21.4%。
過去台灣主要以積體電路、PCB 等電子零組件作為主力出口品項，但進入 AI 世代，全球對於 AI 晶片和伺服器的拉貨旺盛，帶動資通訊出口金額大幅成長，成為未來台灣的出口主力動能之一。野村高科技基金經理人謝文雄表示，目前仍以 AI 相關產品的能見度較高，AI 風潮席捲全球，國內外大廠力推 AI 產品與應用，在風口上的 AI 已成為驅動下一世代產業的主力，上至 GPU 相關（晶圓代工、記憶體），再到 AI 伺服器（組裝、散熱、高速傳輸）及自研晶片（ASIC 業者、矽智財），下至 AI 電力需求（變壓器、配電盤），整個「AI 一條龍」蘊含著龐大的投資機會，這部分也是我們一直強調，並且持續看好的產業方向。而外銷訂單中電子產品已經率先好轉，反映到實際出口額也有望在下半年復甦，加上電子業傳統旺季加持，AI 需求強勁，將帶動相關供應鏈 2024 下半年及 2025 的營運動能，近期又有台積電擴產消息及股東會等利多，台股有望續創新高。
整體而言，謝文雄指出，兩大理由支持台股 2024 下半年基本面榮景，理由一，AI 維持強勁出口動能，是台灣景氣復甦的主要關鍵；理由二，電子業進入庫存回補週期，除 AI 的其他電子產品將迎來補庫存需求。另一方面有三大因素加持為台股創高增添動能，包含資金面：今年以來外資由賣轉買，後續回補空間巨大，內資也明顯站在多方，內外資助攻下台股資金動能充沛；其次是獲利面：預估上市櫃企業 EPS，2024 年成長 3 成、2025 年成長 15%，獲利成長就是台股上漲的最強支撐。最後，在評價方面，考量獲利高度成長，台股仍相對便宜。「如果從過去 10 年的數據來看，台股大盤目前的 PE 值跟 PB 值是很高沒錯。」但因為有三大因素加持，股市投資人目前最大的風險是『沒有持股』，且過去大家都說『天空才是極限，但 AI 題材沒有極限』」。隨著 AI 新產品推出以及聯準會下半年高機率降息，電子業可望迎來新一波補庫存需求，電子產業面展望仍以 AI 與半導體先進製程成長較為明確，因此建議逢拉回時佈局大趨勢明確，且可受益於產品升級帶來獲利率跳升的相關族群如: AI Server、HPC、ASIC/IP、散熱、CCL/PCB 與半導體先進製程受惠等類股，傳產則以重電、綠能等相關類股為布局標的。
面對下半年可能較為震盪的台股，靈活操作的主動型基金不啻為一個好的選擇，以野村台股系列基金來看，無論是大型股為主的野村優質基金、小型股為主的野村中小基金、電子科技比重更高的野村 e 科技基金 / 野村高科技基金、今年表現搶眼的野村台灣高股息基金，亦或是今年甫奪三冠王的野村鴻運基金，可滿足各種類型台股投資人的需求，更能精準掌握 AI 投資趨勢向陽列車，值得投資者追蹤，趁股市回檔時把握。
(圖一) 野村台股基金績效表現 (%)
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。
部份基金或所投資之債券子基金，可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC)，當發行機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等，致影響債券價格而產生損失之信用風險，以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
文中所提個股僅為事件說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。
野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。 AMK01-240700024
