高盛全球市場部門總經理兼策略專家魯伯納 (Scott Rubner) 發布報告指出，隨著資金大量流出股市，美股從 8 月初開始將接連經歷痛苦的 2 周走勢。他表示：「痛苦交易已從上行轉向下行。一年中最好的交易日已經過去，買家已經滿倉，彈藥也快用完了。」
由於市場押注聯準會今年將降息兩次，標普 500 指數自 1 月初以來創下第 35 次新高。分析師也預測，美國企業第 2 季獲利預計將成長 9% 左右，為 2022 年第 1 季以來的最高水準。
魯伯納認為，企業績效的門檻很高，因為這些高預期已經形成，這意味著財報季「不再是股市的順風期」。最重要的是，系統性基金的部位已經達到很高水平，以至於任何波動率飆升或獲利不及預期，尤其是來自「大量持有的高權重股票，都可能迫使非基本面賣家去風險化」。
從歷史上看，8 月是被動投資人和共同基金股票資金流入情況最差的一個月。魯伯納寫道，8 月預計不會有資金流入，因為投資人在 2024 年上半年創下有史以來第二大股票流入量後，已為第 3 季部署了資金。
他就 1928 年以來數據的分析顯示，標普 500 指數在 7 月中旬達到「局部高點」，然後在 8 月初進入通常是一年中第五糟的兩周。
他寫道：「我們正在結束今年最好的交易期。」並表示，就目前而言，這是他最後一次看多美股。
除了魯伯納之外，最近唱空美股的聲音又變多了。
摩根士丹利投資長威爾森 (Mike Wilson) 表示，隨著美國總統大選、企業財報和聯準會政策的不確定性加劇，交易員應為美股的回跌做好準備，「從現在到美國大選期間的某個時刻修下 10% 的可能性很大。」
摩根大通資產管理首席全球策略師凱利 (David Kelly) 認為，雖然最新一期非農數據顯示美國經濟增速逐漸放緩，聯準會預計將在 2024 年降息兩次，但他並不因此對美股持樂觀態度，因為美股可能面臨大幅回檔的風險。
華爾街傳奇投資客赫斯曼 (John Hussman) 表示，以某些標準衡量，標普 500 指數似乎已是 1929 年美股崩盤前至今被高估得最嚴重的。他甚至表示，美股下跌 70% 並不令人意外。
