台積電法說外資叫好不叫座 股價失守月線 市值縮至25.5兆元

台積電 (2330-TW)(TSM-US) 昨日法說會報佳音，眾多外資也調升明年營運展望與目標價，不過在川普保護費言論下，市場對地緣政治風險意識抬高，今 (19) 日股價開盤下挫，再度跌破千元，盤中最低更下探至 981 元，跌幅超過 2%，也失守月線大關，市值收斂至 25.5 兆元。

台積電今年以來受惠先進封裝供不應求，加上 3 奈米、5 奈米產能滿載，營運表現優於預期，此次法說會也調升全年營收成長率至略高於 25%，毛利率同樣超出市場預期，就連資本支出下限都提升至 300 億元。

外資此次對台積電毛利率也感到驚豔，看好明年的表現，包括可能調漲 5 奈米、3 奈米與 CoWoS 的價格 5-10%，成熟製程的節點也略微上漲，3 奈米的毛利率有機會在明年下半年結束時接近公司平均毛利率，相比於今年下半年稀釋 3-4 個百分點明顯增加，且明年平均稼動率將達 88%，今年約 80%。

展望後市，台積電進入 2 奈米後，將看到更多客戶會採用 3DIC/SoIC，涵蓋 HPC 和邊緣 AI 應用，外資預期，這將帶動台積電明年資本支出增加，預計將達到 350-400 億美元，至於營收普遍看好再成長 22% 以上。

外資此次普遍調升目標價，最高達 1500 元，次高也有 1410 元，不過外資近日多呈現賣超，近兩日提款超過 5.5 萬張。