小盤股沒翻身 只是降息前景投機交易 買黃金才穩妥！

美股此回輪動不太好？近期投資者為了擺脫被大盤股主導的基準指數（如 S&P 500 指數）而急切轉向小盤股的現象。然而，那些被科技七雄打趴的小盤股並非真的翻身，反而偏向市場對聯準會 (Fed) 降息預期的投機行為。

降息前景 小盤股活水？

自放緩的 6 月消費者物價指數 (CPI) 公布以來，根據芝商所 FedWatch 工具，聯邦基金期貨市場對 Fed 9 月降息 1 碼 (25 個基點) 的可能性拉升到 97%，且根據期貨定價，到 12 月再降息一次也是板上釘釘。

降息帶來更便宜的資金，這樣的前景讓小盤股出現活力。根據德意志銀行 7 月 17 日的研究報告，小盤股基準的羅素 2000 指數 (RUT-US) 在短短 5 個交易日內飆升 11.5%，這是除 2020 年新冠疫情動盪期間的漲幅之外，10 年來最大漲幅。與此同時，科技七雄下跌 2.7%，創下自 2015 年彭博數據開始追蹤科技七雄以來，羅素 2000 指數與科技巨頭之間的最大差距。

小盤股真的表現不佳 經濟環境也不利

然而，羅素 2000 指數長期表現不佳並非錯怪這些小盤股。加拿大投資研究公司 BCA Research 報告曾言：「只有最差的公司才會留在小盤股領域。」最好的新公司不需要上市，因為它們由創投和私募股權投資，而創投和私募股權又由私人信貸提供資金。《Grant’s 利率觀察家》投資報告指出，在羅素 2000 指數成分股中，有 42% 企業過去 12 個月公布虧損。

這意味著，市場上只剩下最不具競爭力的公司，這對於尋求穩定增長的投資者來說並非理想選擇。

其次，當前的經濟環境也不利於小盤股的表現。雖然市場對 Fed 降息的預期使得小盤股短期內受到刺激，但經濟學家指出，過早降息可能對經濟造成負面影響。瑞穗證券經濟學家 Steven Ricchiuto 和 Alex Pelle 認為，當前的勞動市場仍然健康，失業率維持在 4.1% 左右，這使得降息的必要性受到質疑。

熊市恐至 黃金是不明確時期更好的選擇

一名堅持匿名的市場觀察家認為，小型股的輪動是多頭市場後期的指標，而不是新一輪上漲的開始。

曾精準預測 2008 年金融風暴的美國投資大佬羅傑斯 (Jim Rogers) 近日預警，美股將在年底或明年初重回熊市，當前美股環境顯示出的是牛市衰退的跡象，而非持續強勁的牛市。

相對而言，黃金作為避險資產的地位愈發凸顯。近期，黃金價格持續上漲，並在 Comex 現貨合約中創下 2462.40 美元的歷史新高。黃金不僅能夠抵禦通膨風險，還能在市場不穩定時提供安全保障。此外，根據晨星公司，VanEck 金礦 ETF (GDX-US) 今年的回報率達到 22.12%，領先標普 500 指數 ETF 511 個基點，顯示出黃金及其相關資產的優勢。

綜合以上因素，專家建議投資者在當前市場環境中，應更傾向於黃金而非小型股。隨著市場的不確定性加大，選擇穩定且具潛力的資產將是保護資本的明智之舉。