美股暴跌元凶？大摩：宏觀對沖基金恐拋售1100億美元

在特斯拉和 Alphabet 公布了令人失望的財報後，美股投資人周三大量拋售股票，科技股重倉的那達克指數下跌 3.6%，道瓊暴跌 500 點，創下自 2022 年 10 月以來最糟糕的一天。

投行摩根士丹利 (Morgan Stanley) 周四在給客戶的報告中表示，由電腦程式操作的宏觀對沖基金策略周三拋售了 200 億美元的股票，在股市暴跌後的下周還將拋售至少 250 億美元的股票，這是十年來最大的風險平倉事件之一。

該行表示，「過去兩周的波動一開始非常具有輪動性，」他指的是近期投資人從超大型股轉向小型股，「但現在 (周三) 已演變成廣泛的指數去槓桿化。」

摩根士丹利表示，如果未來幾天波動持續，拋售將迅速增加，但拒絕進一步置評。全球股市日跌幅增加 1%，可能引發 350 億美元的拋售；日跌幅增加 3%，宏觀對沖基金可能拋售高達 1100 億美元。

周四，在強於預期的 GDP 數據公布後，美國主要股指表現積極。

對沖基金 Typhon Capital Management 執行長 James Koutoulas 表示，即使在周三的拋售之後，動量股的交易價格仍高於其內在價值。他說，從歷史上看，升息之後都會出現經濟衰退。他在給客戶的一份說明中說，「投資人似乎在押注逆轉這一趨勢」。

周五，美股三大股指高開高走，收復了本周稍早的部分失地，PCE 通膨數據基本符合預期，提振了市場樂觀情緒，投資者重返被廣泛拋售的科技股。

數據顯示，6 月 PCE 價格指數增長 0.1%，同比上升 2.5%，前值為 2.6%；更受關注的核心 PCE 價格指數增長 0.2%，同比上升 2.6%。

金融交易公司 eToro 分析師 Bret kenwell 表示，美國 6 月 PCE 報告基本符合經濟學家的預期，而核心 PCE 指數同比增幅僅略高於預期。儘管如此，報告中沒有任何跡象表明通膨會意外加速。加上本月早些時候低於預期的 CPI 報告和最近較低的通膨數據趨勢，這應該給聯準會在本季晚些時候降息開了綠燈。

在下周的聯準會會議上，所有的目光都將轉移到鮑爾身上，人們希望並預期他將為 9 月的降息奠定基礎。近年來，聯準會一直非常透明，提前很長時間公布其行動，增加了更多確定性，而市場喜歡確定性。

摩根士丹利的數據顯示，對沖基金正變得更加看跌，因為他們主要在減少多頭部位，或押注股票將上漲，而對他們認為將下跌的股票則保持押注，有時甚至加大押注。

投資組合經理們主要拋售了資訊科技、主要消費品和材料業的股票。

高盛還表示，其客戶增加了所謂宏觀產品的空頭部位，如大盤股和公司債券 ETF。