芝加哥Fed古爾斯比：如果經濟衰退 聯準會會修復它

芝加哥 Fed 行長古爾斯比周一 (5 日) 誓言，聯準會將對經濟疲軟跡象做出反應，並表示現在利率可能過於限制性。

在被問及勞動市場和製造業的疲軟是否會促使聯準會做出反應時，古爾斯比沒有承諾具體的行動方針，但表示，如果經濟疲軟，保持「限制性」政策立場沒有意義。他也拒絕就聯準會是否會在會間緊急降息發表評論。

他說，「聯準會的工作非常簡單，就是就業最大化、穩定物價並維持金融穩定。這就是我們要做的。」「我們對此充滿前瞻性。因此，如果生產線出現這樣的情況，任何一個部件出現惡化，我們都會修復它。」

隨著美國公債殖利率暴跌，道瓊工業指數期貨下跌近 1300 點，跌幅接近 3%，延續了上周四 (1 日) 開始的下行軌跡。上周三 (31 日) 聯準會選擇不降息，引發人們的擔憂，即隨著通膨下降和經濟疲軟，政策制訂者動作落後於曲線。

美國勞工部上周五 (2 日) 表示，7 月非農就業人數僅增加 11.4 萬人，失業率攀升至 4.3%，引發了名為「薩姆規則」的訊號，代表經濟可能陷入衰退，這些擔憂進一步加劇。

然而，古爾斯比表示，他不相信情況是這樣，「就業數據弱於預期，但看起來還不像衰退。」「我確實認為應該對經濟走向做出前瞻性的決定。」

不過他也表示，聯準會目前的政策是限制性的，只有在經濟看來過熱的情況下才應該採取這種立場。自 2023 年 7 月以來，聯準會一直將基準利率維持在 5.25-5.5% 的區間，為約 23 年來的最高水準。

他表示，「我們應該減少限制嗎？我不會對未來發生的事情束手無策，因為我們仍然會獲得更多資訊。但如果沒有過熱，我們就不應該實行實質緊縮或限制。」

政策制訂者一直關注「實質」聯邦基金利率，即聯準會的基準利率減去通貨膨脹率。隨著通膨下降，實際利率會上升，除非聯準會選擇降息。目前實質利率約 2.73%；聯準會官員判斷長期實質利率接近 0.5%。

市場預計聯準會將進入激進的寬鬆模式，從 9 月開始降息 0.5 個百分點，目前已完全反映在 30 天聯邦基金期貨合約中。根據 CME 集團的 FedWatch 工具，交易員預計聯準會將在今年年底前將基金利率調降 1.25-1.5 個百分點。