傳士力架製造商Mars有意收購 家樂氏股價暴漲

媒體報導糖果巨頭瑪氏公司正在探索收購該公司的可能性，品客薯片製造商凱拉諾瓦 (Kellanova)(K-US) 股價在周一 (5 日) 盤前交易中飆升約 22%。

瑪氏和以爆米花和 Pop-Tarts 等零食品牌而聞名的 Kellanova 之間的交易，將是包裝食品行業史上規模最大的交易之一。

TD Cowen 分析師莫斯可 (Robert Moskow) 在客戶報告中表示：「我們相信 Kellanova 的熱門零食品牌組合將與瑪氏完美契合，並幫助他們擴大國際市場規模。」

自去年以來，包裝食品領域的交易有所增加。

去年 8 月，Campbell Soup (CPB-US) 同意以 23.3 億美元收購 Michael Angelo 和 Rao 的所有者 Sovos Brands。同年 9 月，J.M. Smucker (SJM-US) 以 56 億美元收購 Twinkies 製造商 Hostess Brands，將美國兩家主要零食製造商合併起來。

Kellanova 的股價在周一盤前為 77 美元。截至上周五 (2 日) 收盤，該公司的市值約為 270 億美元。

DA Davidson 分析師霍蘭德 (Brian Holland) 預計，根據未來 12 個月預計息稅折舊攤提前利潤 (EBITDA) 的 15 倍本益比，Kellanova 的收購價格將達到每股 87 美元以上。

該券商將 Kellanova 的目標價從 73 美元調升至 80 美元，並認為收購的可能性為 50%。

霍蘭德說，「億滋國際可能被視為另一個潛在收購者，不過我們認為隱含的槓桿是一個限制因素。」

卡夫亨氏 (Kraft Heinz)(KHC-US)、億滋 (Mondelez)(MDLZ-US) 和好時 (Hershey)(HSY-US) 等美國包裝食品公司的銷售成長備受打擊，因為預算緊張的消費者節省金錢購買必需品，並尋找更便宜的自有品牌替代品來取代價格較高的品牌產品。

莫斯可表示：「在這種成長放緩、資產負債表相對乾淨且估值下降的時期，食品市場領導者往往會更密切地關注大型組合，以推動成本協同效應。」

Kellanova 未來 12 個月的預期本益比為 16.50，這是股票估值的通用基準，而好時為 20.99，億滋為 19.69。