鮑爾明示降息在即 市場押注Fed一次降息50個基點

《CNBC》報導，隨著聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 幾乎確認降息即將到來，市場迅速將注意力轉向降息的時間和幅度。

交易商們繼續預測 Fed 將在 9 月啟動長期的寬鬆政策，並將利率下調 25 個基點。但根據芝商所 (CME Group)FedWatch，市場對更大幅度降息的預期迅速上升，機率達到約三分之一。

市場人士認為，如果 9 月 6 日發布的 8 月就業報告像 7 月一樣弱於預期，Fed 在 9 月 17 日的下一次會議上進行更大幅度降息的可能性將會增加。

經濟學家 Paul McCulley 表示，「我預測的基本情況是，接下來的 8 次會議中每次降息 25 個基點，總計降息數百個基點。但如果我們看到經濟增長疲軟，尤其是就業數據更疲弱，我們可能會提前大幅降息，並以降息 50 個基點展開這過程。」

他補充道，「我認為這還不是基本的情況，但顯然鮑爾已經為寬鬆政策提前大幅降息敞開了大門，就像他之前為緊縮政策做得那樣。」McCulley 是 Pimco 的前總經理，現為康乃爾大學的資深研究員兼喬治城大學的兼職教授。

鮑爾在傑克森霍爾 (Jackson Hole) 全球央行年會上發表的演講中稱「政策調整的時機已經到來」，明確表示降息在即。

降息 50 個基點的理由

不過，鮑爾對於降息的時機和節奏並未直接表態，讓市場去猜測 Fed 準備要寬鬆多少。鮑爾的幾句話似乎表明，如果就業情況繼續疲弱，可能會採取更快的行動。

鮑爾表示，「我們不尋求也不歡迎就業市場情況進一步降溫。」這句話及其它支持經濟的承諾，表明了 50 個基點的降息至少已在考慮範圍之內。

Fed 的基準利率影響著消費者支的其它大部分利率，目前的目標區間在 5.25%-5.5% 之間。市場預計 Fed 今年將下調一個百分點，並且在 2025 年至少降息相同幅度。

SMBC Nikko Securities 首席經濟學家 Joseph LaVorgna 表示，「在我看來，Fed 一次降息 50 個基點會獲得更多選擇，如果你計劃 9 月、11 月和 12 月每次降息 25 個基點，那麼為什麼不從降息 50 個基點開始呢？你都知道你必須降低利率了。如果情況變得更好，那就很好。為什麼要等呢？」

就業報告成關鍵

在周五的個別採訪中，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 和芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 均未承諾一項具體的寬鬆策略，但他們都暗示降息即將到來。

波斯提克表示，「數據開始朝著顯示我們的政策已經產生效果的方向發展，我們可以開始回到正常化政策立場的道路上。我們不能等到通膨達到 2% 時才開始動作。通膨已經大幅下降，這告訴我，我們必須對此認真考慮。」

現在的關注點轉向了兩周後發布的 8 月就業報告。

如果像 7 月那樣再次出現疲弱數據，當時新增就業僅 11.4 萬，失業率上升至 4.3%，可能會促使 Fed 批准 50 個基點的降息。相反的，如果就業市場顯示出增強的跡象，雖然不太可能阻止 Fed 降息，但幾乎可以保證只會降息 25 個基點。

貝萊德全球固定收益團隊投資長 Rick Rieder 在給客戶的報告中表示，鮑爾的言論顯示「政策調整的方向很明確」，既明示即將降息，也表明「降息 50 個基點的大門已開啟，使聯邦基金利率更接近相對當前經濟和通膨狀況仍具限制性的水平。」

他補充道，「我們認為，Fed 應該更快地將政策利率降至 4% 的聯邦基金利率，這將更符合當前的經濟和通膨情況，這將需要在接下來的幾次會議中降息 50 個基點。經濟數據必須為 Fed 當前的思維開啟這扇門。」