矽力*-KY周五開法說 外資估本季營收增15-20%

矽力 *-KY(6415-TW) 即將在本周五召開法說會，美系外資今 (28) 日搶先出具報告指出，矽力 *-KY 第二季財報可望優於市場預期，且受惠客戶積極回補庫存，第三季營收將季增 15-20%，因此升評矽力 *-KY 至中立，目標價從 400 元提升至 488 元。

外資預估，矽力 *-KY 隨著客戶進一步回補庫存，第二季毛利率將超過 54%，為兩年多來新高，且客戶庫存回補的動能有機會延續至今年底，第三季營收估季增 15-20%，因此上調全年營收與獲利預測，分別約 195 億元、32 億元，每股純益達 8 元。

德儀近日更新 2026 年資本支出至 20 至 50 億美元，外資基於其年營收 191 億美元預測，其資本支出將從 49 億美元下修至 25 億美元，象徵供給過剩風險可望緩解，不過，德儀此舉也代表 PMIC 的潛在市場規模 (TAM) 可能低於預期，因此認為德儀調整資本支出計劃對矽力 *-KY 為利多，但對產業預估則是利空。

外資指出，過去市場普遍擔憂矽力 *-KY 會面臨來自德儀 (TXN-US) 與中國本土同業的價格競爭，不過，矽力 *-KY 毛利率仍可維持一定水準，且其也從德儀招聘兩大高階管理層，有助未來業務拓展，因此長期仍看好其營運表現。

外資也坦言，矽力 *-KY 短期營運費用負擔仍重，因此其營收表現能否彌補其高額的營運費用將是關鍵。