金融科技公司 kavout 發布最新分析報告指出，上週五傳出高通有意收購英特爾，這可能使其會成為半導體產業的遊戲規則改變者，這可能對台積電和其他晶片業者帶來不同程度的影響。
高通上週五收購消息傳出後，英特爾股價大幅上漲，反映了投資者對此次收購的潛在好處的樂觀態度，包括英特爾命運可能就此扭轉。
目前英特爾的市值超過 933 億美元，高通是 1,882 億美元。分析指出，如果這項潛在併購得以實現，將成為半導體史上規模最大的收購案，甚至超過微軟以 690 億美元收購動視暴雪的交易。
英特爾苦苦掙扎
近年來，英特爾面臨重大的財務和營運挑戰。該公司報告 2024 年第二季虧損 16 億美元，與去年同期報告的 15 億美元利潤形成鮮明對比。英特爾的營收也「壓力山大」，繼 2024 年 8 月財報令人失望後，其營收崩跌 26%。
高通的戰略動機
高通 (QCOM-US) 收購英特爾的興趣似乎是出於策略動機，旨在使其產品組合多樣化並增強其競爭地位。高通以行動晶片領域的專業知識而聞名，該公司尋求將其優勢與英特爾在個人電腦和伺服器處理器領域的主導地位結合起來。此次收購可能會在人工智慧晶片市場上為輝達打造一個強大的競爭對手，並在亞洲競爭日益激烈的情況下增強美國的晶片製造能力。
潛在的好處和挑戰
收購的潛在優勢包括提高市占率、增強產品供應和提高製造能力。然而，該交易也面臨重大挑戰，包括監管審查、整合複雜性和財務壓力。
由於其現金儲備約 233.3 億美元有限，高通可能需要籌集資金或以股票互換的方式進行交易。此外，此次收購可能面臨反壟斷問題，特別是在美國和中國，兩家公司先前都曾遭遇監管機構阻止的交易。
潛在收購對台積電和聯發科等其他半導體類股的影響
高通與英特爾的潛在併購可能會對其他晶片製造商產生不同的影響。一些機構預計，這對台積電 (TSM-US) 的影響微乎其微。分析師表示，即使高通收購英特爾，由於英特爾代工部門的弱點，高通也不會收回目前外包給台積電的訂單。
然而，高通主要競爭對手聯發科，可能在人工智慧個人電腦和汽車平台等領域面臨日益激烈的競爭。
AMD 及其供應鏈
此次師購也可能對 AMD 在台灣的供應鏈產生負面影響，包括專注於高速 IC 開發與設計的祥碩科技公司。
AMD (AMD-US) 作為英特爾 (INTC-US) 和高通的主要競爭對手，可能會面臨更大的競爭壓力和乾擾。高通和英特爾併購下的實體將在多個晶片市場擁有巨大影響力，可能影響晶片價格和市場動態。
美國和中國等多國監管和反壟斷問題
潛在的併購面臨重大的監管障礙，特別是在美國和中國。
兩國都有嚴格的反壟斷法規，收購後實體的巨大市場力量可能會引起審查。在美國，聯邦貿易委員會 (FTC) 和司法部 (DOJ) 可能會審查該交易是否有潛在的反競爭影響。兩家公司在中國都有大量業務，監管機構先前曾阻止涉及美國科技公司的交易。
潛在資產剝離
為了解決監管問題，高通可能需要剝離某些資產或業務部門。例如，高通生產英特爾設計的 x86-64 晶片的能力可能會受到與 AMD 的現有專利協議的阻礙。
此外，高通可能需要出售英特爾的部分業務，以遵守反壟斷法規。這些剝離可能會使整合過程複雜化並減少併購的潛在利益。
改變競爭格局
高通收購英特爾的收購方案傳出後，高通股價下跌，反映出投資人對潛在交易相關風險和挑戰的擔憂。雙方若談成併購，將會是史上最大規模的科技公司收購案之一，並可能改變競爭格局。
然而，該交易面臨重大監管障礙、財務壓力和整合複雜性。高通、英特爾和其他晶片股的未來將取決於如何應對這些挑戰以及相關公司所做的策略決策。
