Fed決策懶人包：通膨仍略高、貨幣政策依然緊縮、川普當選不影響前景

聯準會 (Fed) 周四 (7 日) 宣布將基準利率下調 25 個基點 (1 碼)，從 4.75%-5% 區間降至 4.5%-4.75%，並表示通膨雖已接近其 2% 目標，但仍高於該水平。Fed 主席鮑爾在會後記者會上，並未提供任何關於暫停降息的線索。此次決策恰逢美國政治形勢出現重大變化，鮑爾表示，川普當選總統短期內不會影響 Fed 政策前景。

聯準會最新利率聲明與鮑爾記者會重點摘錄如下：

重點一：通膨取得進展但仍略高

Fed 聲明表示通膨雖已取得進展，接近其 2% 目標，「但仍略高」。聲明中刪除了稱委員會對通膨正持續向 2% 目標邁進「更有信心」的措辭。

鮑爾在會後記者會上表示，儘管有一份通膨報告略高於預期，但他並不擔心經濟。「整體而言，我們對經濟活動感覺良好。同時間，有一份通膨報告...... 這並不糟糕，但有點高於預期。」並表示，「到了 12 月，我們將獲得更多數據，我想還會有一份就業報告、兩份通膨報告和許多其它數據，我們將在 12 月做出一項決策。」

重點二：川普當選不影響政策前景

鮑爾表示，川普贏得總統選舉，並不會直接影響到貨幣政策，「短期內，選舉不會對我們的政策決定產生影響。」但他確實警告，隨著 Fed 尋求降低利率，政府的任何變化都可能有助於形塑 Fed 政策。

他談到，「原則上，任何政府的政策或國會制定政策都有可能隨著時間進展產生經濟影響。因此，與其他許多因素一樣，這些經濟影響的預測將納入我們的經濟模型並加以考量。」

重點三：鮑爾不會辭去 Fed 主席職務

鮑爾回應記者提問時稱，即使總統當選人川普要求，他也不會辭去 Fed 職務。另有一名記者問鮑爾，總統是否有權開除或使其降職，鮑爾回應此舉「非法律所允許」。

重點四：貨幣政策依然緊縮

儘管近期經濟數據良好且周三股市大漲，但鮑爾表示，由於貨幣政策依然緊縮，Fed 正尋求降息。他強調，Fed 認為降低借款成本對其確保就業最大化和物價穩定的雙重使命而言有其必要。「我們認為即使今天降息，政策依然具限制性。」

重點五：央行沒有任何預設路徑

鮑爾稱 Fed 對於未來進一步的降息並無具體決定。「在考量對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整時，委員會將仔細評估即將發布的數據、不斷變化的前景和風險的平衡。」並強調，「我們沒有任何預設路線。我們將繼續透過一次又一次的會議做出決策。」

重點六：Fed 政策能夠應對未來風險

鮑爾表示，Fed 將關注經濟和通膨的變化，並相應調整利率。「如果經濟保持強勁且通膨無法持續接近 2%，我們可以更緩慢地放寬政策限制。如果就業市場意外疲軟，或者通膨下降速度快於預期，我們可以更快採取行動。」他補充稱，「政策能夠很好地應對我們在履行雙重使命時，所面臨的風險和不確定性。」

重點七：美國財政難以維持

鮑爾表示，美國不斷上升的赤字和整體財政政策仍對經濟造成阻力。「聯邦政府的財政道路、財政政策正走在一條無法持續的道路上。 我們的債務水平相對於經濟來說並非不合適，但這條路無法維持。」他補充稱，「我們看到，在赤字非常大的情況下，我們達到充分就業，且預計這種情況將持續下去，因此解決這個問題很重要。這最終是對經濟的威脅。」

華爾街分析：

Inflation Insights 總裁 Omair Sharif 表示，「這次通膨措辭的微調使這份聲明比上一次沒那麼鴿派，Fed 似乎在為 12 月的暫停降息開啟大門。」

Laffer Tengler Investments 固定收益主管 Byron Anderson 認為，現在正是 Fed 從降息行動中暫時退一步的時機。他表示，「目前尚未出現信貸危機，對市場而言，更大風險在於在已偏向通膨的環境中增加刺激措施。儘管許多人不同意，但這正是 Fed 暫停降息、重新評估年末經濟情勢的最佳時機。」

Anderson 補充道，「如果你認為經濟狀況良好，那麼每次降息都會進一步增加通膨風險。」

ForexLive 首席貨幣分析師 Adam Button 表示，鮑爾「沒有提到暫停降息的考量。聽起來 Fed 希望將利率降至 4% 以下或接近該水平後才會考慮暫停。考慮到經濟數據的強勁，這令人感到意外。」