輝達今年狂漲200％ 為何分析師仍高喊買進

據《MarketWatch》周一 (11 日) 報導，即使輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股價今年已飆升 200％，該股仍持續獲得分析師的高度讚譽。

Melius Research 分析師 Ben Reitzes 將輝達的定位比擬為蘋果 (Apple)(AAPL-US) 在 iPhone 早期時期的處境。

他在周一寫道，「雖然看似不可能，但我們對黃仁勳的下一款晶片比以往更加興奮。這就像約 15 年前，蘋果 iPhone 的產品周期剛開始時的氛圍，只是規模不同。因此，雖然聽起來奇怪，但在輝達推出 Hopper 之後放棄該公司，就像在 iPhone 1 或 2 推出時放棄蘋果一樣。」

他補充稱，輝達的新款 Blackwell 晶片「將幫助合作夥伴節省能源和空間，更好地應對推理 (與模型應用相關需求急劇增加。」而各大雲端公司已承諾將繼續在輝達的 GPU 上大力投資。

Reitzes 對人工智慧 (AI) 的未來發展及其對輝達財務的潛在影響充滿期待。他指出，「AI 應用還在初期階段，像是文字生成影像、自主代理、自駕車和視覺智慧等需大量運算的催化劑 / 應用案例才剛剛開始。」

他認為「大型雲端公司、主權國家和大型企業仍更可能投入更多資金在這個『千載難逢的機會』上。」

這類趨勢可能幫助輝達在今年以及明年超越華爾街的預期，尤其是當輝達的下一款晶片 Rubin 上市後。此外，Reitzes 對輝達將毛利率恢復至 70％中段水準的能力感到更加樂觀。

他將輝達的目標價從 165 美元上調至 185 美元，並指出以其自身預估的本益成長比來看，輝達約為 0.8 倍，遠低於「七巨頭」中的其它公司。他補充道，「對於輝達的長期預估，我們比對任何其它半導體 / 系統公司更有信心。」並維持買進評級。

同時，Piper Sandler 的 Harsh Kumar 將輝達列為他最新的首選大型半導體股。他表示，「我們認為，AI 加速器的整體潛在市場 (TAM) 規模將在 2025 年增加約 700 億美元，而輝達在掌握新增 TAM 方面具有絕佳優勢，僅少量讓給其它商用晶片競爭者。」

Kumar 對 Blackwell 銷售可能出現相當大的驚喜感到樂觀。儘管輝達的展望預估 Blackwell 在 1 月一季的營收達數十億美元，但該公司「在產品量產初期的表現通常超出華爾街預期。」

因此，儘管他和團隊「知道供應偏緊」，他們認為輝達 1 月一季的 Blackwell 銷售額可能達到 50 億至 80 億美元，他們的預估則「偏向該範圍的上限。」

Kumar 將輝達股票的目標價從 145 美元上調至 175 美元，並維持對該股的增持評級。