【瀚亞印度溫度計】印度股票大幅修正 現在布局正是時候

受地緣政治的不確定性、企業獲利疲軟等影響，印度股市 10 月份結束連四個月的漲勢。瀚亞投信表示，中國一系列的救市措施，加上印度企業第二季度獲利情況不如市場預期，使外資將資金從印度股市轉向至中國股市；外資大幅度的賣超下，印股評價來到約 21 倍的較低水準，相較於過往便宜，建議投資人可伺機進場。

印股出現恐慌性賣壓  股債平衡抗波動

根據瀚亞投資 - 印度溫度計最新指標顯示，2024 年 10 月下降至 118.2，回到「股債均衡配置區」，也就是說，印度股市經過 10 月份的修正後，評價面已來到相對便宜的位置。

ICICI 保誠資產管理表示，10 月份受到中國刺激政策影響，加上印度獲利衰退、中國獲利反轉、印股籌碼供應增加、評價太貴等因素，導致印度股市當月急速下跌，但印度的消費與基礎設施成長的根本驅動力仍牢固存在，整體經濟前景依舊亮眼，投資人仍可透過股票與債券的多元資產配置的方式參與。

印度債方面，由於印度通膨高於預期，債券殖利率出現反彈，ICICI 保誠資產管理預期，債券殖利率將受到未來的經濟數據而影響，這些都將影響 RBI 的未來政策，目前 RBI 鬆口將撤回寬鬆立場改為中立，市場預期今年底至明年第一季可能會啟動首次降息。短期內印度債投資策略，維持中性的存續期間，長天期債券則保持中性立場。

印股修正  提供投資人進場好機會

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，中國股市上漲遠遠領先於基本面之前，這期間因財報處於真空期，市場無法驗證基本面是否有跟上股市的上漲，才會有如此急速的資產轉移效應；中國與印度經濟各有所長，投資人不應是互斥事件，應是比較投資持有時間與配置策略的問題。

市場也認為印度股票過於昂貴，但林庭樟認為，實際上除了中小類股之外，大型股還是相對便宜；近期出現的恐慌性賣壓，也給予投資人進場機會，對中長期投資穩健報酬需求的投資人而言，修正是很好的進場機會，建議可伺機布局。

圖、印度溫度計分數：118.2

資料來源：ICICI PRUDENTIAL,2024/10

印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔 GDP 比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI 保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行 ICICI Bank 及英國保誠集團（Prudential plc）共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。

★   瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型，並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位，及股票落袋為安」等區間。  

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