謝金河:股價是競爭力與未來的評價

【文/謝金河】

大家都很關注川普時代的未來,台數科董事長廖紫岑「硬拗」要我到台中為磐石會的會員演講,星期六下午,她為磐石會的成員安排滿滿的課程,我進入會場,正好是宏全總裁曹世忠正在講述宏全的成功學,曹先生沒有顯赫學歷,但他卻為宏全開疆闢土,為宏全開出燦爛花朵。

宏全與統一實的比較

宏全是一家不起眼的瓶蓋廠,從產品項來看,宏全可能只是一家中小企業,不過今年前十個月交出二四○億元營收,稅後淨利二四.七七億元,EPS八.六一元的好成績,二○二○年疫情爆發的時候,宏全股價只有三九.六元,今年最高跑到一七八.五元,市值達五一三.七億元,一家不起眼的瓶蓋廠,市值能越過五○○億元大關,這不是一件容易的事!對照有統一加持的統一實前三季淨利只有十一.三三億,不到宏全一半,市值二五三億,也是宏全的二分之一。

或者拿宏全來比更老牌的碳酸飲品大廠黑松,黑松一九六九年就成立,正好與宏全同一年創立,黑松在台北市擁有龐大的土地,資產實力雄厚,可惜黑松缺乏全球征戰的能力,現在市值一六七億,只有宏全三分之一。黑松前三季淨利七.九一億,前十月營收八七.二五億,和宏全相比仍有一段很大的差距。和宏全同年創立的黑松張家兄弟姐妹多,大家守著家業,缺乏拚勁,宏全在中國遭到滑鐵盧,反而淬勵出征戰全球的能力,宏全在泰國、印尼都有出色表現,反而是有統一加持的統一實相對遜色,統一實毛利率十二.三五%,宏全是二二.八%,宏全的成功學得力於靈魂人物曹世忠。

去年的泰國行,我對三家公司留下深刻印象,一家是 jpp-KY,一家是宏全,另一家是泰金KY,我們去看泰金的時候,泰金只有四十幾元,老董事長許大進帶著我們參觀工廠,他已經交棒,女兒許偵容任董事長,兒子許文誌當總經理,這是一家家飾鑄件的公司,資本額只有三.五七億元。印象最深刻的是,許大進從廣東撤出,在芭達雅買了廠房,這片廠房土地比大安森林公園還大,去年泰金EPS四.六六元,乍看本益比只有十倍,結果今年前三季淨利二.九六億,EPS八.二八元,前三季本業淨利三.六六億,已接近一個股本,毛利率從二二.○七%上升到三四.九二%,股價從四四.五元一口氣衝上一五五元。

看完泰金,我發現這是一家非常殷實的好公司,只可惜籌碼很集中,我們去年去參訪的時候,有時候成交一張,有時候成交四張,我們去參訪的時候,正好是股價最低的時候,誰也沒有想到一家不起眼的公司,股價有如此爆發力。

在磐石會上,我遇到三十年老友,廣隆光電的李耀銘董事長,我到過越南,到胡志明市看過廣隆光電兩次,李董事長一九三五年次,已經直逼九旬高齡,雖然已經交棒給兒子,但身體很好,他打高爾夫球,也練瑜伽,甚至還有重訓,他告訴我,今年廣隆光電業績很好,回頭一看,廣隆光電第三季淨利二.七八億元,EPS三.三九元,今年前三季淨利七.五六億,EPS已經來到九.二三元,今年獲利可望超過二○一九年的十.○七億,EPS十二.三二元,再創歷史新高。他說鋁酸電池在越南有很好的發展,我原來去看的廠房後面又加蓋了兩個新廠,他要我有機會再去看一下,廣隆的最高價在一六九元,未來應該有再創新高的潛力。

關注中國市場的變數

百和的鄭森煤董事長和他的弟弟百和興業KY的鄭國一起來看我,他們告訴我,今年這兩家公司都好起來,去年百和淨利只有五.八一億,EPS一.九五元,這是史上新低,股價從一○九元下修到四六元,今年毛利率從三○.七四%拉升到三八.六%,前三季本業獲利二二.○二億,扣掉業外損失三.七億,淨利十一.三八億,EPS三.八二元,已經逐漸扭轉頹勢。鄭森煤說黏扣帶是生活必需品,大家都用得到的產品,前景不會看淡,他對未來充滿信心,也邀請我再度去看他的越南廠,我看股價已經從四六元回升到八二.五元。(全文未完)

來源:《先探投資週刊》2327 期
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