不要低估貿易戰風險!美銀估新興市場貨幣下跌5% 人民幣首當其衝

不要低估貿易戰風險!美銀估新興市場貨幣下跌5% 人民幣首當其衝(圖:REUTERS/TPG)
不要低估貿易戰風險!美銀估新興市場貨幣下跌5% 人民幣首當其衝(圖:REUTERS/TPG)

美銀 (BAC-US) 策略師表示,投資人低估川普擔任總統期間的貿易戰風險,預估明年上半年新興市場貨幣將下跌 5%,主權債務將遭到拋售。

美銀策略師 David Hauner 帶領的團隊預估,人民幣將首當其衝,如果川普政府對中國商品徵收 40% 關稅,明年上半年人民幣兌美元匯率將跌至 7.6。分析師團隊還說,如果真的祭出 60% 的關稅,人民幣兌美元匯率將跌至 8,而目前的水準約為 7.24。

Hauner 在一份標題為「保持看空!」(Stay bearish!) 報告中說,這將波及其他新興市場資產。他預測,雖然新興市場貨幣可能下跌 5%,但油價下跌可能會給高收益主權債務帶來壓力,讓利差擴大多達 100 個基點。就像 2018 年貿易戰一樣,新興市場的資本外流和更高的風險溢價可能出現。

Hauner 寫道:「市場不僅對關稅的規模感到自滿,而且對它們對全球成長的副作用以及引發硬著陸的可能性感到自滿。」他指出,新關稅將在經濟活動已經大幅疲軟的情況下推出。

自從川普重返白宮以來,由於擔心額外的貿易關稅和俄烏戰爭升級的跡象,MSCI 新興市場貨幣指數下跌了約 1%。東歐貨幣受到的衝擊最大。

美銀表示,如果貿易戰的說法成為現實,一些新興市場資產可能出現反向買進機會。美銀預估美元將在第一季觸頂。

不過就目前而言,策略師建議買進美元兌新興市場貨幣,尤其是兌人民幣和南非鍰。他們也看好巴西、匈牙利、波蘭和土耳其的地方債券,但建議等待美元在 2025 年初觸頂。


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