美國最新晶片出口限令進一步壓縮中國半導體發展空間，台灣 MCU 與 PMIC 供應商有望迎來十年黃金期。這些產業過去受到中國低價競爭衝擊，但如今全球供應鏈重組，加上 AI、電動車、5G、WiFi 7 等應用需求爆發，將大幅提振台廠競爭力。與此同時，市場資金過去一陣子都聚焦在矽光子與先進製程設備，而 MCU、PMIC 與高速傳輸 IC 等低基期的族群有機會成為下一波市場追捧的焦點。
茂達 (6138-TW)：AI PC 與風扇需求推動，明年營運更上層樓
茂達是 PMIC 領域的佼佼者，第三季業績創近八季高點，每股純益達 2.7 元，前三季 EPS 7.51 元，已超過去年全年。雖然第四季受到 PC 需求淡季影響，預計營收季減約個位數，但特殊應用風扇產品需求穩定支撐業績。茂達的產品結構多元，前三季馬達驅動 IC 占營收 43%，PWM IC 占 28%，LDO 線性穩壓 IC 占 20%，應用領域涵蓋風扇（占比 43%）、筆電（14%）、主機板（10%）、LCD（10%）等多項市場。公司預估 2024 年將推出多款新品，營收上半年與下半年分布將回歸傳統旺季特性，下半年效益更為顯著。此外，AI PC 帶來的換機潮與遊戲機應用需求增加，將成為未來營運成長的主要動能。茂達明年 EPS 有望上看 12 元，投信近期連續兩日回頭買超茂達，今日站上月線，股價有望再上攻 20%。
力智 (3540-TW)：PMIC 布局深厚，車用與伺服器雙動能推升成長
力智是專注於高效能電源管理 IC（PMIC）的領導廠商，產品廣泛應用於車用電子、伺服器與消費電子等多元市場。近期車用市場對電源管理的需求快速升溫，加上伺服器高效運算應用的持續擴展，為力智的業績提供了穩健成長動能。力智的 PMIC 技術優勢明顯，能夠提供高效能、低功耗的電源解決方案，特別是在電動車與先進駕駛輔助系統（ADAS）領域，市場滲透率逐步提升。此外，伺服器市場持續升級，對高效電源管理的需求大幅增加，也成為力智重要的業績貢獻來源。法人分析指出，力智具備多元應用市場支撐，能有效分散風險並捕捉成長機會。目前股價仍處於低基期，在市場資金回流的推動下，有望迎來新一波上攻契機。隨著明年車用電子與伺服器市場需求進一步擴大，力智的營運表現預計將持續增長。
致新 (8081-TW)：多元產品線推動穩健成長
致新在 PMIC 與驅動 IC 市場具備領導地位，第三季每股純益達 4.83 元，創近四季新高，前三季 EPS 達 13.52 元。致新董事長吳錦川表示，公司多條主要產品線展望樂觀，預計明年營運將穩步增長。特別是在電源管理與充電相關應用領域，公司技術與市場滲透率不斷提升。法人指出，致新受益於全球能源效率提升趨勢，加上 AI 伺服器需求升溫，未來業績表現值得期待。
目前茂達、力智、致新等個股的本益比偏低，股價因市場資金集中於矽光子與先進製程設備概念而被低估。然而，這些公司在各自領域具備明確競爭優勢，且未來成長動能強勁。現階段正是逢低布局的良機，隨著市場資金回流，12 月相關族群有望持續成為市場主角。
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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師
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