訊息快遞：
2024 年 12 月 3 日晚，韓國總統尹錫悅通過電視直播，突然宣佈全國進入「緊急戒嚴」，此舉對韓國經濟和投資環境造成巨大衝擊。作為全球第十二大經濟體，韓國的穩定對亞洲及全球市場影響重大，因此這一決定引發國內外廣泛關注。然而，在不到 24 小時內，尹錫悅因強烈反對而宣佈解除戒嚴，這次政治風波讓他的政治未來充滿不確定性。
鉅亨觀點：
1. 為何尹錫悅要戒嚴？
自 2022 年上任以來尹錫悅一直面臨執政困難，在國會中處於少數派地位，使得政府推行政策和通過法案時遇到阻力；預算法案爭議，反對黨對政府提出的預算案進行大幅削減，並推動對內閣成員進行彈劾調查，進一步加深了執政黨與在野黨之間的矛盾；以及政治對立加劇，在野黨推動針對總統夫人涉嫌腐敗的特別調查，以及彈劾檢察官等公職人員的行動，被尹錫悅指責為挾持國會、擾亂國家秩序，他表示將肅清國內的「反國家勢力」。
2. 驚心動魄的 6 小時
2024 年 12 月 3 日 22 時 25 分，尹錫悅總統通過電視直播，突然宣佈全國進入「緊急戒嚴」狀態，理由是保護自由民主體制和國民安全。戒嚴內容包括禁止所有政治活動、言論限制、媒體管制、禁止勞工行動及軍隊部署至國會等關鍵地點，試圖阻止國會議員的集會和議事。戒嚴令發佈後，國會議長禹元植迅速召集緊急會議，300 名國會議員中有 190 人出席，並全票通過了解除戒嚴的提案。根據韓國憲法，當過半數國會議員同意解除戒嚴時，總統必須解除戒嚴。2024 年 12 月 4 日凌晨 4 時 27 分，尹錫悅在總統辦公室通過直播宣佈接受國會要求，解除戒嚴令，他同時表示將撤回部署的軍隊，恢復國會和其他機構的正常運作。
3. 對韓國經濟與股市影響
韓國面臨關鍵產業遭遇中國強力競爭的挑戰，過去五年韓國股市（KOSPI 指數）的平均每股盈餘年增率為 2.6%，遠低於台灣股市（台灣加權指數）的 14.4%。此外，地緣政治風險使得兩國股市的本益比分別為 11.9 倍和 21.4 倍。展望未來，預估 2024 至 2026 年間韓國的平均經濟成長率為 2.1%，同樣顯著低於台灣的 3%。如今再加上戒嚴所帶來的政治不確定性，韓國股市的吸引力可能進一步減弱。
投資策略：政治不確定性最低，美國股市成最大贏家
儘管實施戒嚴的可能性不高，但歐洲多國同樣面臨執政黨支持度下降、預算難以通過或提前改選等問題，導致政策不確定性增加。剛結束選舉的美國，在期中選舉前，共和黨掌握行政、立法和司法的主導權，政治與政策的不確定性相對較低，因此適合作為資產配置中的核心選項。
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