〈能源盤後〉中東風險、中國需求前景 推動油價連漲2日

原油期貨價格周二 (10 日) 小幅收高，連續第二個交易日上漲。由於周末敘利亞阿薩德政權倒台引發了中東供應的一些風險，加上中國當局承諾實施更寬鬆的貨幣政策和更多財政刺激措施，提振了能源需求前景，價格得到支撐。

能源商品價格

• 1 月交割的西德州中質原油 (WTI) 上漲 22 美分或 0.3%，收每桶 68.59 美元，為一周內最高收盤價。周一價格上漲 1.7%。
• 2 月交割的 Brent 原油期貨價格小漲 5 美分或近 0.1%，收每桶 72.19 美元。
• 1 月交割汽油期貨價格上漲 0.2%，收每加侖 1.96 美元。
• 1 月交割熱燃油期貨價格上漲 0.1%，收每加侖 2.19 美元。
• 1 月交割天然氣價格下跌 0.6%，收每百萬 Btu 3.16 美元。盤中低點達 Btu 3.069 美元。

市場驅動力

敘利亞總統巴夏爾．阿塞德 (Bashar al-Assad) 周末垮台，促使交易員在周一定價時考慮了適度的石油風險溢價，但周二的價格走勢溫和，在漲跌之間搖擺不定。

敘利亞不是主要石油生產國，但阿薩德政權的垮台後產生的權力真空令市場擔憂對阿薩德盟友伊朗和俄羅斯 (兩大石油主要生產國) 的影響。

德國商銀大宗商品策略師 Carsten Fritsch 表示，「這顯然也讓人回想起 2003 年伊拉克和 2011 年利比亞長期統治者倒台，兩國隨後陷入混亂的情形。與這兩個國家相比，敘利亞並非重要的石油生產國，但該國的地理位置，對中東地區的穩定性非常重要。」

然而，XS.com 高級市場分析師 Samer Hasn 周二表示，「隨著該地區原油流動中斷的風險溢價可能下降，中東地區對油價的影響實際上可能會減弱。」他認為，阿薩德政權垮台後，伊朗可能「比以前更弱，威脅以色列和該地區經濟利益的能力也更弱」。

「敘利亞是繞過美國制裁的最重要走廊，也是伊朗石油出口的目的地。因此，該國政權結構轉變會讓伊朗不願該地區局勢升級，因為局勢升級會給伊朗原油流動的安全帶來風險，而原油流動目前對伊朗來說更加緊繃。」Hasn 說。

周一油價部分支撐力也來自中國，因為該國當局承諾採取更積極的刺激措施。中國經濟疲軟被視為今年原油價格走勢疲軟的關鍵因素，今年迄今交易最活躍的 WTI 原油跌逾 5%，Brent 原油跌近 8%。

Pepperstone 研究策略師 Ahmad Assiri 表示：「中國當局轉向靈活的財政和貨幣政策，旨在促進經濟增長和工業活動。這可望成為世界最大原油進口國石油需求增加的催化劑。然而，市場對這些政策的有效性和實施仍持謹慎態度，因此，這種潛在的樂觀情緒尚未轉化為油價。」

OPEC 周二召開視訊會議，這是一年兩次的 OPEC 會議，審查該組織的一般事務並討論內部事務，其結論沒有任何影響市場的消息。5 天前 OPEC+ (OPEC 及其盟友) 決定將撤除 220 萬桶 / 日石油減產計畫的起始日自 1 月推遲到 4 月。

XS.com 的 Hasn 表示：「雖然 OPEC 將繼續靠延長減產期限至明年第一季底來捍衛油價，但我認為問題更出在需求方面，而非供應方面，儘管減產，價格仍處於大跌中。」

天然氣方面，儘管美國供應「強勁」，美國能源資訊局 (EIA) 仍上調天然氣價格預測，令天然氣得以脫離盤中低點。

EIA 預測，今年美國天然氣均價為每百萬 Btu 2.19 美元，較 11 月的預測上漲 0.9%。同時，EIA 也上調 2025 年的均價預期 1.9% 至每百萬 Btu 2.95 美元。針對目前冬季供暖季的剩餘時間內，EIA 預期均價將從 11 月的略高於 2 美元的水準上漲至約 3 美元。

EIA 局長 Joe DeCarolis 指出，最近的天然氣價格處於歷史低位，因此「比去年更冷的冬天將消耗儲存量，並在一定程度上提高價格。」