無線通訊整合元件與模組廠商璟德 (3152-TW) 展望 2025 年，營收與獲利將在多重成長動能的推動下穩步提升。公司主打高規格產品，如 WiFi-7 技術升級、利基型特殊應用，以及手機市場市佔率擴張，法人看好 2025 年度的成長幅度將優於 2024 年，且獲利成長潛力有望超越營收成長。
2024 年前三季穩健增長，全年業績亮眼
璟德 2024 年前三季累計營收 12.35 億元，年增 15%；毛利率達 45.5%，較 2023 年同期的 36.4% 明顯提升；稅後盈餘達 3.2 億元，年增 61%，每股純益（EPS）為 4.63 元，已超越去年全年水準。第三季營收 4.29 億元，季增 6.1%，年增 8.2%，毛利率 43.1%，儘管低於第二季，但仍高於去年同期的 39.5%。此外，公司於 2021 年建設新廠，折舊成本每年影響 EPS 約 3-4 元，預計攤提 7 年。第 4 季璟德表示，儘管終端訂單能見度仍有限，但急單出現帶動需求，預期將成為全年最佳季度。季增率與年增率有望維持第三季水準，季增個位數、年增雙位數，進一步奠定全年穩健基礎。
多重成長動能推升 2025 營運表現
展望 2025 年，璟德聚焦三大成長動能：1.WiFi-7 技術滲透率預計將自 2025 年第 2 季起逐步提升，帶動元件產品出貨量成長。璟德認為，高頻寬和高傳輸量的場域需求，如機場、體育場等，將成為推升需求的關鍵。2. 璟德積極搶進利基型高價產品與特殊應用拓展，車載、國防、5G 基地台等通訊基礎建設領域，雖然此類產品量少，但單價高，具備穩定的利潤來源。此外，公司已打入低軌衛星與特斯拉供應鏈，這些特殊應用訂單為 2025 年營收貢獻增加提供了正面空間。3. 手機市佔率擴張，在手機產品線，璟德以提升市佔率為策略，儘管價格表現有限，但 5G 手機相關產品出貨量可望顯著增長。目前手機產品占公司營收比重 22%，其中 5G 相關產品占比達七成以上。
產品結構與市場展望
目前，璟德的產品結構中，無線網路應用占營收比重約 40%，其中 WiFi 6 以上的高規產品占近一半；手機產品占比 22%；物聯網與利基型應用占比約 38%。法人預測，隨著稼動率提升及產品結構優化，璟德 2025 年的獲利成長幅度將有望超越營收成長。璟德表示，雖然短期內訂單能見度仍低，但急單陸續浮現，尤其是第 2 季至第 3 季 WiFi-7 需求發酵以及特殊應用訂單增加，2025 年業績成長可期，市場亦看好其長期競爭力與成長潛力。
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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師
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