鉅亨投資雷達》2025挑戰升溫，台股能否再創高峰？
年關將近，2024 年無疑是台股的豐收年。不僅在國際棒球賽場上奪冠，台股在金融市場上也以亮眼成績「雙勝」韓股。在護國神山台積電的帶領下，台股總市值達到 2.3 兆美元，遠超韓國股市的 1.4 兆美元，足足領先 0.9 兆美元，展現出強大的市場競爭力與實力。今年台股漲幅接近 30%，創下自 2009 年以來的最佳年度表現。隨著 2025 年川普重返白宮，加上全球經濟與政治挑戰接踵而至，台股能否在這波風浪中穩健前行、持續刷新高？
1. 川普關稅挑戰下，台灣基本面依然強韌
近期，受到 AI 需求強勁的帶動，台灣的經濟成長前景再度被看好。行政院主計總處最新預測顯示，2024 年的 GDP 成長率從原本的 3.9% 上調至 4.1%，2025 年也由 2.6% 上修至 3.3%。儘管 2025 年的成長率略低於 2024 年，但與全球主要經濟體相比，台灣的表現依然亮眼。除了中國與印度外，台灣的 GDP 成長率預期優於韓國、拉丁美洲及東歐國家，展現穩步前行的經濟動能與持續成長的實力。
展望 2025 年，美國總統川普就任，全球貿易環境充滿不確定性，包括貿易制裁、設立關稅壁壘與企業減稅等措施，可能加劇全球經濟波動。但從經常帳占 GDP 比重來看，台灣 2024 年預估將達到 14.1%，2025 年則為 13.6%，長期穩定維持雙位數水準。同時，台灣的財政赤字占 GDP 比重極低，遠優於其他新興市場國家，顯示出台灣整體經濟基礎穩固，面對外部經濟波動時，具備更強抵禦波動的能力。
2. 台灣是推動全球 AI 發展的引擎
自 2022 年 ChatGPT 問世以來，全球 AI 四大科技巨頭亞馬遜、微軟、谷歌與 META（臉書）資本支出從原本約 1,510 億美元激增至超過 2,290 億美元，短短兩年間成長了 780 億美元。這股龐大的資本投入，不僅推動 AI 產業蓬勃發展，也帶動台灣相關企業在疫情後迅速恢復獲利。整體來看，台股企業獲利的復甦與 AI 產業資本支出同步成長，充分反映出台灣為全球科技供應鏈重要地位。展望 2025 年，隨著 AI 需求持續快速攀升，四大科技巨頭的資本支出預計將突破 2,600 億美元，為台股企業注入更強勁的成長動能（根據彭博預測，台灣企業明年的企業獲利成長率可達 22.4%），推升台股持續向上。
台股受益美科技巨頭砸大錢投資 AI
3.GDP 穩中求進，台股乘勢而飛
我們進一步回測自 1967 年至今，台股與經濟成長的關聯性，發現當 GDP 成長率介於 1%-4% 時，台股平均報酬率可達 10.5%；GDP 成長率在 4%-7% 時，平均報酬率為 8.9%。展望 2025 年，隨著美國經濟持續擴張與 AI 產業需求的快速增長，我們預估台灣 GDP 將處於 1%-4% 上緣或 4%-7% 下緣的範圍，台股報酬率有機會達到雙位數增長，持續受惠這波動能，展現強勁的成長潛力，未來表現值得期待。
GDP 有助於推升台股上揚
鉅亨投資策略
台股蓄勢待發，應對變局迎新高
總結來看，台股 2024 年表現亮眼，展現強勁韌性與成長潛力。面對 2025 年川普重返白宮帶來的貿易挑戰與全球經濟不確定性，市場將進一步考驗台股基本面。在 AI、雲端、高效能運算等產業需求帶動下，台灣作為科技供應鏈重鎮，仍具成長動能。未來需同步觀察實質 GDP 與全球經濟變化，靈活布局，把握潛在新機會。
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