近期傳出美國考慮以國家安全為由禁用中國網通大廠 TP-Link 產品，包括商務部、國防部和司法部已對 TP-Link 展開調查，可能在 2025 年正式禁止其路由器在美銷售。TP-Link 在美國市場的占有率自 2019 年約 20% 大幅攀升至今年的 65%，若禁令成真，台廠轉單受惠深。此外，美國早已推出 420 億美元的寬頻基礎建設計畫，目標在 2030 年前讓所有美國家庭都能快速上網，隨著中貿易戰升溫，台網通廠也可受惠轉單，包括電信設備商、5G、低軌衛星等設備業績看俏。
啟碁三大事業體 2025 年旺
網通股龍頭智邦 (2345-TW) 近日股價已創下 787 元的歷史新高，研判將可帶動以銷往美國為主的網通股之比價效應，包括華星光 (4979-TW)、波若威(3163-TW)、上詮(6285-TW)、仲琦(2419-TW)、神準(3558-TW)、正文(4906-TW)、中磊(5388-TW)、啟碁(6285-TW)、明泰(3380-TW) 等。其中筆者於本刊提及的中磊，股價已自 110 元附近漲至 130 元，研判短線整理後還要再攻，而同屬業績佳的啟碁，股價也剛打底完成，有機會成為另一檔黑馬股。啟碁前 3 季 EPS5.12 元，雖然不比去年佳，但還算穩定，隨著車用需求回升，10+11 月營收合計 184.6 億，符合預期，預估 Q4 營收季增約 5%，比前 3 季呈現年減有效改善。展望 2025 年三大事業體均看俏，首先，受惠車市回溫將帶動車聯網需求增溫，而 ADAS 產品也受惠於電動車雙位數成長趨勢。其次，Wi-Fi 7 在企業網通設備滲透率提升至 15~20%，加上 TP-Link 可能退出北美市場，同時低軌衛星客戶長期合作，企業網通產品需求將雙位數成長。最後因北美電信運營商持續建置 5G FWA，明年下半年歐洲電信運營商營收貢獻增加，連網家庭營收也可轉為成長趨勢。
法人買超，啟碁月 KD 低檔交叉
啟碁在國際信用評等機構標普全球 (S&P Global) 企業永續評鑑中締造佳績，繼榮登 2024 年永續年鑑全球通訊設備產業前 1% 後，今年更首次入選道瓊永續指數 (DJSI) 新興市場指數成分股，是台網通產業的首例。而且今年前 3 季美洲地區營收佔比達 72%，同時因應北美客戶需求擴充越南產能，預估 2025 年 EPS 上看 9 元。近期股價在外資與投信連袂買超下，股價已脫離底部，雖然短線面臨年線壓力，不過 MACD 已在零軸以上，代表趨勢已由空轉多，配合週、月 KD 都在低檔交叉向上，10/30 頸線不破可偏多操作。
