特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 股價周二 (7 日) 下跌 4% 至 394.36 美元，此前美國銀行 (Bank of America) 分析師在盤前將其評級從買入下調至「中立」。
儘管美銀將特斯拉股票目標價從 400 美元上調至 490 美元，但分析師警告稱，「執行風險高，而特斯拉目前的股價已大幅反映了我們對其核心汽車業務、無人駕駛計程車 (robotaxi)、Optimus 機器人以及能源生產與儲存的長期潛力基本情況。」
根據 John Murphy 率領的分析師團隊，特斯拉的 robotaxi 服務是該電動車製造商的最大商機，目前約占其估值的 50%。
這項服務預計於今年推出，光是在美國的估值就可能達到 4,200 億美元，全球估值超過 8,000 億美元。美銀分析假設特斯拉初期將自行擁有和經營車隊，但他們預期公司最終會允許第三方供應商參與。
儘管 robotaxi 的啟動預計會較為緩慢且每公里的成本較高，但分析師指出，特斯拉在長期成本上的優勢預計將大幅超越 Uber 和 Lyft 等共享乘車競爭對手，「因為不需要司機。」
他們補充道，「憑藉這項大幅度的成本優勢，特斯拉的 robotaxi 服務可以為消費者提供更低價格的乘車選項，同時仍保持較高的利潤率。」
特斯拉的全自動輔助駕駛 (FSD) 技術的估值同樣顯著，美銀預估可能達到 4,800 億美元。美銀強調，FSD 目前仍處於盈利化的初期階段，但採用率正在提升，尤其是在 Cybertruck 買家中，其使用率從 2023 年初的 22% 上升至 2024 年的約 60%。
該公司預測，到了 2030 年，將有 2,300 萬輛車配備 FSD 技術，並在 2040 年增至 7,500 萬輛。分析師也強調，FSD 每年將帶來可觀的息稅前利潤 (EBIT)，並比特斯拉核心汽車業務產生更高的利潤。
分析師指出，「我們對 FSD 的估值尚未計入向其它代工生商 (OEM) 授權的潛在上行空間。」
展望未來，分析師認為特斯拉的股價仍有多項潛在催化劑，但執行風險仍然居高不下，因此將評級下調。
重要的催化劑包括今年上半推出低價車型、今年稍晚推出另一款新車型、年中啟動的 robotaxi 服務，以及上海 Megapack 廠的生產於第一季開始增加。
其它潛在驅動因素包括 FSD 訂閱模式的更新、特斯拉人形機器人 Optimus 的量產進展，目標為今年底前達到 1,000 台，以及政策變化帶來的不利風險。
此外，美銀指出集資的可能性，他們認為這是正面消息，因為這可能加速特斯拉的增長。
