華爾街看明年標普500指數：機構極端預測上看9000點、下探4900點

在今年 4 月初因川普總統宣布大規模關稅而暴跌之後，標普 500 指數仍累計上漲了 17%。這使得該基準指數有望連續第 3 年實現兩位數的強勁增長。然而，對於 2026 年市場動能是否能夠延續，華爾街分析師的看法呈現兩極化，預期區間極為廣闊。

市場中位數預期與基本面支撐

根據目前的交易價格 (約 6875 點)，市場的底部中位數預測顯示，標普 500 指數在未來 12 個月內將達到 7560 點，這意味著約有 10% 的上漲空間。

股市表現與公司的財務業績息息相關。標普 500 公司已連續三季實現兩位數的盈利增長，這是自 2021 年以來首次出現。更為樂觀的是，根據 LSEG 的數據，華爾街預計標普 500 成分股的盈利將在 2026 年增長 14%，較 2025 年的 11% 有所加速。

如果獲利增長 14%，且所有成分公司的當前本益比維持不變，理論上整個指數也會隨之上漲 14%。

不過，投資者需警惕當前的估值已偏高。根據 FactSet Research 的數據，標普 500 指數目前的遠期本益比為 22.7，顯著高於 5 年平均的 19.9 和十年平均的 18.6，該指數現階段「很少如此昂貴」。

極端看漲情境：人工智慧推動至 9000 點

Evercore 分析師 Julian Emanuel 勾勒了一個基準情境：標普 500 指數在 2026 年將達到 7750 點，這意味著約有近 13% 的上漲空間。但他也提出了更為極端的「牛市情境」：他認為在「正確的條件」下，市場可能出現非凡表現。

Emanuel 預估，標普 500 在 2026 年飆升至 9000 點的可能性為 25%，這意味著從目前水準計算有 30% 的上漲空間。這種結果取決於人工智慧 (AI)「將股票、估值和社會推向新高」，並且如果聯準會透過降息過度刺激經濟，這種可能性將會增加。

Emanuel 同時警告，當「股票投機成為大眾文化的唯一痴迷時」，投資者就該警惕泡沫已達頂峰。

極端看跌情境：關稅引發衰退至 4900 點

與此形成鮮明對比的是，摩根士丹利 Mike Wilson 在今年稍早曾提出一個熊市情境：標普 500 指數在 2026 年可能暴跌 30% 至 4900 點。在歷史上，標普 500 在過去的衰退中平均跌幅為 31%。Wilson 認為，如果川普總統的關稅政策導致美國經濟陷入深度衰退，市場將會出現崩跌。

然而，Wilson 最近表示，由於企業盈利比他最初預期的更具韌性，極端熊市情境的可能性已經降低。他預計，由於人工智慧的採用以及川普「大而美法案」帶來的稅收節省，強勁的盈利增長將會持續。