AI 伺服器製造大廠美超微 (Super Micro Computer)(SMCI-US) 週二 (4 日) 盤後公布 2026 年第一財季業績遜於預期，因部分預期營收轉移至下一季入帳，儘管公司上月已先公布初步數據，提醒市場財報可能不佳，該股仍聞訊崩跌近 9%。
Q2 (12 月季度) 財測關鍵數據
- 營收：介於 100 億至 110 億美元，高於分析師預期 78.3 億美元
- 每股盈餘：介於 0.46 美元至 54 美元，低於分析師預期每股 0.61 美元。
美超微表示，預期第二財季營收將達 100 億至 110 億美元，高於 LSEG 所統計的市場平均預期 78.3 億美元。美超微將全年營收預期從先前的至少 330 億美元上調至至少 360 億美元，也高於市場普遍預期的 322.5 億美元。
Q1 (9 月季度) 財測關鍵數據
- 調整後每股盈餘：0.35 美元，低於分析師預測 0.40 美元
- 營收：50.2 億美元，低於分析師預測 60 億美元
- 淨利：1.68 億美元
- 毛利率：9.3%
- 資本支出：3,200 萬美元
- 營運現金流量：-9.18 億美元
美超微第一季營收為 50.2 億美元，較去年同期的 59.4 億美元減少 15%。調整後的每股盈餘為 0.35 美元，也低於分析師預測的 0.41 美元，但高於去年同期的 0.07 美元。
這份報告出爐前約兩週，公司已發布初步財報，預期本季營收約為 50 億美元，低於先前 60 億至 70 億美元的指引，原因是部分 AI 伺服器專案因客戶臨時要求升級系統設計，使部分原預期於第一季入帳的營收遞延至第二季。
淨利也腰斬以上，從去年同期的 4.243 億美元降至 1.683 億美元。
雖然美超微曾經憑藉對 AI 伺服器的蓬勃發展的需求而獨佔鰲頭，但如今市場競爭更加激烈，商品化程度也更高，這影響其盈利能力。
儘管如此，隨著輝達 Blackwell 產品線的進一步發展，CEO 梁見後對公司的未來依然充滿信心。他欣喜地表示，訂單量迅速增長，其中包括超過 130 億美元的 Blackwell Ultra 訂單。
華爾街分析
美超微曾是 AI 熱潮的重要受惠者，旗下伺服器搭載輝達的 GPU。然而，在 2023 年底至去年高速成長後，其業務動能近期趨於平緩，部分分析師指出，戴爾已搶下部分市占。
eMarketer 科技與 AI 資深分析師 Gadjo Sevilla 表示，隨著 GPU 與散熱模組的交期持續拉長，美超微成長持續依賴資料中心需求，投資人密切關注其生產能力與零組件供應情況。
Sevilla 指出：「整個半導體產業正為與中國貿易摩擦做準備，關稅進一步升高的可能性，恐會影響未來獲利能力。」
自 2024 年夏季遭做空機構興登堡研究公司 (Hindenburg Research) 發布強烈批評報告後，這家伺服器製造商成為市場焦點。報告指控其違反會計準則與出口管制。
事件發生後，超微延遲向美國證券交易委員會遞交季報與年報，審計單位也相繼辭職，導致公司一度面臨被那斯達克下市的危機，所幸最終在今年 2 月化解。
