輝達 (NVDA-US) 與 Palantir (PLTR-US)近期股價回落，再次提醒投資人「市場沒有零風險交易」。
雖然人工智慧（AI）浪潮預料仍將推動美國科技股長期上漲，但美銀策略師指出，市場機會不只在納斯達克巨頭身上，建議投資人「放眼全球」，尋找估值更具吸引力的標的。
根據美銀週三 (12 日) 發布的最新研究報告，國際小型價值股與新興市場高股息股票，以及新興市場債券，都是具潛力的投資方向。美銀分析師指出，國際小型股可望帶來「與美國成長股相當的報酬率，但波動性、相關性與估值更低」。許多新興市場高股息股的殖利率超過 4%，報酬率也優於基準指數。
報告指出，自 2000 年以來，新興市場與亞洲（不含日本）價值股的平均年報酬率已超越成長股表現；相較之下，美國則是成長股領先價值股。美銀認為，國際小型股的獲利增長速度平均比大型股快 30%，與美國大型成長股的相關性低、估值更具吸引力。
美銀建議採「籃子式配置」，優先透過 ETF 分散風險，而非個股投資。其中點名三檔標的：
- Dimensional International Small Cap Value ETF (DISV-US)
- Avantis International Small-Cap Value ETF(AVDV-US)
- iShares International Developed Small Cap Value Factor ETF(ISVL-US)。
在新興市場方面，美銀認為降息環境有利高品質股息股，這些股票通常估值較低、與美股及其他已開發市場的相關性也較小。推薦的 ETF 包括：
- SPDR S&P Emerging Markets Dividend ETF (EDIV-US)
- WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (DEM-US)。
對於新興市場債券，美銀指出，全球利率下行及亞洲央行的寬鬆政策，應有助推升新興市場債券基金表現。BondBloxx JPMorgan USD Emerging Markets 1-10 Year Bond ETF 的收益率達 6%，高於多數國際債券基金約 4.3% 的水準，並遠超美國 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF 不到 4% 的殖利率。其他被點名的基金包括：State Street SPDR Bloomberg Emerging Markets USD Bond ETF（收益率 5.8%）及 VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF（收益率 6.6%）。
儘管如此，美銀並未看空美股，強調 AI 題材仍具上升空間。報告指出，在聯準會（Fed）持續降息與 AI 需求不減的支撐下，「科技生態系統仍將擴張，直到企業買家、家庭信貸市場或聯準會投票者說『夠了』為止；在那之前，仍可持有晶片製造商與 AI 受惠股。」
美銀認為，全球牛市可能延續更久，尤其是在各國政策制定者推動經濟自立與穩定的大背景下，全球資金分佈有望更均衡。這一趨勢或將導致美元進一步走弱，對全球市場與布局海外的投資人而言，都是長期利多。
