英國《經濟學人》雜誌最新封面故事中，以「台灣榮景的潛藏風險」(The hidden risks in Taiwan"s boom) 為題，指出台灣的亮眼成長暗藏隱憂。
報導認為，台灣央行持續抑制新台幣匯率，以免於貨幣升值衝擊經濟的「荷蘭病」。然而，此政策反而造成經濟嚴重失衡，形成了所謂的「台灣病」或「福爾摩沙流感」。文章強調，雖然這種情況不一定致命，但若不治療，無疑不會改善。
「台灣病」最明顯的症狀是新台幣匯率低迷。根據大麥克指數計算，台灣一個大麥克漢堡的價格比美國便宜 56%。經調整後，新台幣匯率被嚴重低估了 55%，程度為該雜誌追蹤的 53 種貨幣中最高。
貿易順差創紀錄的背後
報導指出，全球對台灣電腦晶片的需求持續增長。晶片和伺服器出口在過去 5 年內飆升了 300%。這股浪潮導致貿易順差達到驚人的水準。十月份，台灣每月商品貿易順差創下 226 億美元的紀錄。今年為止，經常帳順差已膨脹至 GDP 的 16%，遠高於 2010 年代的 10%。
通常，當一國出口激增時，其貨幣會隨之走強。然而，數十年來，央行透過印鈔和出售新台幣購買美元，一直試圖壓低新台幣幣值，以維持出口競爭力。這種做法產生了巨大的扭曲，導致了龐大的經常帳順差、外匯存底堆積如山以及房價飆升。
犧牲生活水準的代價
批評者指出，央行事實上是以犧牲普通台灣民眾的生活水準為代價，來維持出口競爭力。由於台灣食物和燃料大多仰賴進口，貨幣弱勢實質上是將財富從貧窮家庭轉移給出口公司的所有者和員工。
自 1998 年以來，台灣的勞動生產率翻倍，但在大多數富裕國家或工資受抑制的中國，薪資與生產率同步成長，台灣卻沒有。與此同時，央行政策推動了房地產價格上漲。由於現金充斥，房貸利率低廉，使得房價被大幅推高。台北的房價所得比高達 16，甚至高於倫敦、紐約或首爾。
金融體系潛藏巨額風險
文章指出，「福爾摩沙流感」的另一個嚴重後果在於金融風險。壽險在台灣極為盛行，人均持有超過兩份保單。壽險公司將家庭儲蓄投入海外資產，主要為美國公債。這造成了令人擔憂的幣別錯配：以新台幣計價的承諾，卻由美元資產支持。兩位美國經濟學家估計，未對沖風險約為 2,000 億美元，約占台灣 GDP 的四分之一。新台幣的大幅升值可能導致壽險公司破產，這將對台灣儲戶造成毀滅性打擊。
儘管存在這些風險，出口商強烈遊說反對貨幣升值，且央行向政府轉移的利潤已成為政府收入的重要來源（2023 年占總收入的 6%）。
然而，報導認為，全球對晶片需求的持續推動，不斷對新台幣施加上漲壓力。台灣壓抑貨幣的政策過去或許有利，但隨著時間推移，變得越來越難以持續。
