被譽為中國「國產 GPU 第一股」的摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司 (688795-CN) 周五 (5 日) 正式登陸上海證券交易所科創板。此次 IPO 不僅是 2024 年以來科創板最大規模的公開發行，更跑出了「科創板加速度」——從申請受理到通過審核僅用了 88 天，是 2022 年以來審核最快的科創板 IPO。
摩爾線程的成功上市，標誌著中國首家全功能 GPU 企業正式邁入資本市場的新發展階段。
上市首日股價暴漲
在市場的熱切關注下，摩爾線程上市首日股價表現十分搶眼。開盤即暴漲 468%，盤中股價最高一度衝高至人民幣 688 元。按發行價 114.28 元 / 股計算，若投資者中籤（科創板一籤為 500 股），最高單籤收益可賺超 28 萬元，使其成為今年以來最賺錢的新股之一。
最終，摩爾線程上市首日暴漲 425%，榮登年內最賺錢的新股。此次 IPO 發行募資約人民幣 80 億元，體現了資本市場對其戰略價值和稀缺性的高度認可。
全功能 GPU 定位：對標輝達的稀缺標的
摩爾線程被外界譽為「中國版輝達」，其核心價值在於堅持「全功能 GPU」的技術路線。公司基於自主研發的 MUSA 架構，率先在單晶片上實現了 AI 計算加速、圖形渲染、物理仿真及超高清視頻處理等多種計算能力的突破。這種全功能路徑使其成為國內唯一能在功能上對標輝達的公司，在資本市場眼中成為「難以複製的稀缺標的」。
在產品層面，摩爾線程已成功量產五顆晶片，並推出了國內首張國產遊戲顯示卡 MTT S80，通過持續的系統優化與驅動迭代，已可流暢運行《黑神話：悟空》等頂級 3A 遊戲。同時，公司也積極佈局 AI 算力，基於最新 AI 旗艦級智算產品 MTT S5000 構建的誇娥萬卡智算集群，其計算效率可達到同等規模國外同代系 GPU 集群的水準。
研發高投入與創富神話並存
儘管具備高技術壁壘和市場前景，摩爾線程目前仍未走出虧損。從 2022 年至 2025 年 6 月，公司累計研發投入超過 43 億元，其中 2022 年至 2024 年淨利潤分別虧損約 18.94 億元、17.03 億元、16.18 億元。公司預計最早將於 2027 年實現合併報表盈利。
在資本狂歡中，創富效應十分驚人。摩爾線程創辦人、董事長兼總經理張建中（曾任輝達全球副總裁）直接和間接持股比例為 12.7304%，按 600 元 / 股的股價計算，其持有股票價值已超過 300 億元。
此外，作為最早的投資方之一，沛縣乾曜的初始投資獲得了超過 6262 倍的驚人帳面增值。
參與網下配售的機構投資者也成為潛在贏家，包括幻方量化和衍復投資等量化機構，以及易方達、南方基金等公募巨頭，均獲得了可觀的帳面收益。梁文鋒作為幻方量化的實際控制人，從此次 IPO 的資本盛宴中獲得了可觀的帳面收益，也被視為大贏家。
不過，公司核心高層及技術人員所持股份目前仍受嚴格限制，需鎖定至少三年方可轉讓。股份目前仍受嚴格限制，需鎖定至少三年方可轉讓。
