投行 Wedbush Securities 日前發布最新報告，指出人工智慧快速改變企業支出模式，雖推升輝達 (NVDA-US)、AMD（AMD-US) 等受益股，但部分科技與網路平台將面臨負面衝擊。
該機構列出多個可能成為「AI 弱勢族群」的產業與公司，涵蓋半導體、PC、共享運輸、廣告平台、SaaS 與零售中介。
在半導體與 PC 領域，Wedbush 指出，AI 基礎設施推動記憶體需求飆升，使 DRAM 與 NAND 報價強勁上行，壓縮與傳統 PC、手機市場連動度較高的企業獲利。
英特爾 (INTC-US)、HP (HPQ-US)、Synaptics (SYNA-US)、高通 (QCOM-US)、Qorvo (QRVO-US) 與 Cirrus Logic (CRUS-US) 皆被列為承壓名單。
報告預估，記憶體價格在 2025 年第四季可能出現兩成至三成以上漲幅，將導致製造商毛利率明顯下滑，且消費性 PC 市場價格競爭激烈，難以轉嫁成本。
在交通領域，Wedbush 認為自動駕駛車隊的擴張將衝擊共享運輸模式。特斯拉 (TSLA-US) 預計在年底前於德州推出無安全駕駛員車隊，分析指出，車隊所有權與資料閉環將使價值集中於自動駕駛平台，削弱 Uber (UBER-US) 與 Lyft (LYFT-US) 的輕資產商業模式。
廣告市場也出現結構變化。Wedbush 指出，代理型 AI 將改變廣告主的投放方式，使廣告預算更傾向擁有強大第一方資料與轉換能力的平台，例如亞馬遜 (AMZN-US)、Meta (META-US)、Google (GOOG/GOOGL-US) 與 AppLovin (APP-US)。Pinterest (PINS-US) 評等遭下調，而 The Trade Desk (TTD-US) 也被視為面臨壓力。
企業軟體服務同樣受到波及。Adobe (ADBE-US)、Docusign (DOCU-US) 與 Workday (WDAY-US) 被列為高風險企業，因代理型 AI 的演進可能挑戰傳統 SaaS (軟體即服務) 模式，促使企業採用基於使用量的商業架構。
Wedbush 並將 Nice Systems (NICE-US) 評等由「優於大盤」下調至「中立」，目標價從 170 美元降至 120 美元。
此外，零售中介平台也不例外。報告指出，生成式與代理型 AI 正逐步自動化客服、商品管理、路線規劃與廣告決策，使亞馬遜、沃爾瑪與 DoorDash 等具資源與資料優勢的企業能以更低成本拓展業務，對 Instacart (CART-US) 等第三方配送平台形成壓力。
Wedbush 認為，AI 進一步滲透產業後，市場將向整合型生態系統集中，部分中介與傳統供應鏈角色將逐漸弱化。
