【遠東商銀】聚焦BOJ利率決議，日圓區間震盪

遠東商銀2025年12月19號9點1分

◆USD/JPY

據美國聯邦準備理事會 (FED) 調查，企業財務主管們繼續將關稅列為首要關注問題及平均預計明年物價上漲約 4%，可能加劇 FED 擔憂價格壓力將使其難以短期內實現 2% 通貨膨脹目標，而且美國總統川普表示 FED 的下任主席將認同大幅降息的人，但投資者解讀美國聯邦政府停擺四十三天而延遲發布的經濟數據，呈現的美國經濟藍圖較平常不夠完整，預計 FED 未來數月不可能再降息，週四支撐美元；此外，日本央行 (BOJ) 週五上調利率 25 個基點至 0.75% 幾乎已成定局，但市場關注 BOJ 的前瞻性指引及討論中性利率應處於何種水平，令日圓受阻，而且投資者 12 月初仍作多美元，推升美元兌日圓至 155.97 高點價位。

隨著日本首相高市早苗領導的少數黨政府與主要在野黨達成協議，將提高稅收起徵點門檻及擴大中等收入群體扣除額，而且兩名知情政府消息人士稱，日本 2026 財政年預算案的總支出可能創紀錄超過 120 兆日圓，但截至 12 月 13 日的一周，流入日本長期債券的外資激增至八個月最高 1.41 兆日圓，而且日本十年期公債收益率齊平十八年高點，限制日圓走貶，並據美國公布當周初請失業金人數減至 22.4 萬人及續請失業金人數為 189.7 萬人低於預期，但 11 月消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲 2.7% 不及預估值，而且費城聯邦儲備銀行 12 月製造業指數驟降至負 10.2 及美國 10 月整體資本淨流出達 373 億美元，打擊美元兌日圓至 155.26 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 155.70-90，支撐於 154.70-90。

◆EUR/USD

昨日紐西蘭統計局數據顯示，第三季國內生產總值 (GDP) 較前季增長 1.1% 高於預期及較去年同期成長 1.3% 符合預估值，但全球股市下跌削弱風險情緒，讓紐元難以從國內經濟增長數據意外向好中獲得支撐，而且市場關注澳洲央行 (RBA) 下周發布 12 月會議紀錄，令澳幣和紐元承壓，拖累歐元兌美元下跌至 1.1712 低點價位。

隨後歐洲央行 (ECB) 如預期分別維持存款工具利率及再融資利率於 2.00% 及 2.15%，為連續四次會議維持關鍵利率於 2%，並上調今年經濟增長預測至 1.4% 及明年通貨膨脹率預估 1.9%，ECB 總裁拉加德則強調經濟前景仍存在很大不確定，央行將保持開放態度，鞏固市場對其已完成降息的預期，而且美國總統川普表示烏克蘭和平談判接近某種結果，提振歐元兌美元至 1.1762 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1730-50，支撐於 1.1640-60。

◆GBP/USD

英國 11 月通貨膨脹數據疲軟，而且市場等待週四英國央行 (BOE) 決議及美國 CPI 數據，打壓英鎊兌美元至 1.3338 低點，隨後 BOE 貨幣政策委員會（MPC）以 5-4 微弱優勢降低利率 25 個基點至 3.75%，並暗示儘管通貨膨脹放緩及勞動力市場趨弱，仍將逐步降息，但未來放鬆政策空間有限，市場推持 BOE 下次降息的時間至明年 6 月，激勵英鎊兌美元回升至 1.3446 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3370-90，支撐於 1.3280-1.3300。

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