國泰金 (2882-TW) 攜手台大產學團隊今 (15) 日舉辦 2025 年第 4 季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，教授徐之強指出，受惠全球 AI 投資大爆發，台灣今年經濟成長率預測值大幅上修至 7.4%，明年可望維持穩健，但追求 AI 紅利的同時，必須正視能源基礎設施的挑戰。國泰金投資長程淑芬認為，無論最終是哪家 AI 巨頭勝出，提供硬體設備的公司，機會都是不錯的，市場也將迎來一個「優勝劣敗」的篩選期，就會明顯區分出真正受惠 AI 需求的公司與僅有沾光題材的概念股。
近月市場掀起 AI 泡沫論戰，針對台股產業未來展望，程淑芬指出，在 AI 發展過程中，無論美國科技巨頭之間的競爭結果如何，對於基礎建設的需求是確定的。「不管最後誰贏了，他就是會需要工具、需要伺服器、需要散熱，需要很多的設備。」
程淑芬認為，這些提供 AI 硬體設備的公司，無論最終哪一家 AI 巨頭勝出，機會都將是不錯的，值得投資人持續關注。她也提醒投資人，若是非直接受惠的 AI 概念股，必須審慎評估其基本面，許多公司可能因沾到 AI 題材而股價上漲，最後沒有真正轉化為實際訂單，或是 AI 相關的營收獲利不夠扎實，隨著市場過了特定時間，股價可能就會回到真實的世界的評價。
她重申，投資要賺用功的錢，隨著新一代的 AI 解決方案競爭加速，投資標的後續的優勝劣敗將會越來越清楚，必須更加深入研究。
隨著 AI 的應用層面越來越廣，將為整個亞洲帶來龐大的產業升級機會，「AI 已是跨企業大家的必考題」，從製造業、金融業到電信業等都在積極善用 AI。從早期的數據處理延伸到更深層次的解讀、訓練人才，各行各業陸續將 AI 工具應用到實際營運中，經濟部也正在推動中小企業數位化，透過 AI 提升產業能力。
在整體經濟方面，程淑芬對台灣的表現表示肯定，並維持審慎樂觀的看法，台灣明年經濟成長率仍有 3% 可期待，民間消費預估 2.8%，通膨則可望維持在 2% 以下。她認為，在今年相當高基期下，明年還能維持這樣的數字，整體表現可謂「內外皆溫」，相當穩健。
徐之強表示，儘管今年上半年受到部分國際不確定因素影響，但 AI 投資強勁爆發，提前拉貨使得台灣的出口表現遠超預期。國泰台大團隊預測台灣今年經濟成長率達 7.4%，其中下半年成長率上看 8% 以上，略高於主計總處的預測。
明 (2026) 年經濟成長率預測為 3.0%，雖較今年趨緩，但徐之強強調，這是因為今年表現太好，要持續達到極高成長有難度。台灣 1 至 11 月對美出口占總出口比重已超過 30%，使美國成為台灣第一大出口國，超越中國與香港 (約占 26%)。
徐之強說明，這一結構性轉變主要是由美國 AI 投資熱潮所致，許多科技大廠紛紛擴大資本支出，進而帶動台灣對美投資與對美出口大幅增長。這顯示台灣在全球 AI 供應鏈中的地位日益重要，也是明年經濟能夠維持 3 字頭的關鍵原因。
在金融情勢方面，徐之強表示，調查結果顯示，民眾對股市的樂觀程度和風險偏好皆從上半年的低點迅速回升，反映了景氣的改善。從股市交易來觀察，今年 8 月以後，股市成交量較去年同期大幅成長兩成以上，與上半年量縮的狀況形成鮮明對比。
除了成交量明顯回溫，台股 8 月後也不斷創新高，顯示民眾的股市樂觀情緒與風險偏好大幅改善。他指出，整體金融情勢指數 (FCI) 目前處於寬鬆或趨向寬鬆的水準，預期明年仍將維持此趨勢。
徐之強也點出台灣經濟在 AI 發展上的最大風險與挑戰，首先，明年最大的風險在於 AI 熱潮是否能持續暢旺，進而帶動全球投資與出口表現。其次則是能源供應問題，台灣若要持續發展 AI 及主權 AI，穩定的能源供給至關重要。未來能否提供充足電力支持所需的算力，將嚴重影響投資意願與長期的經濟發展。
