中國國產算力晶片市場本月迎來史無前例的資本化高潮。以摩爾線程 (688795-CN) 、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技為代表的「國產 GPU 四小龍」，正集體衝刺資本市場，代表著中國智慧算力產業，已全面進入商業化加速與高價值兌現期。
沐曦股份：科創板重磅新星 17 日登場
繼摩爾線程成功上市後，聚焦雲端智慧算力市場的沐曦股份（688802）也將於 17 日登陸上海證券交易所科創板。本次發行募資規模約 41.97 億元人民幣，在網下詢價階段即引發搶購熱潮，並獲得國家人工智慧產業投資基金等戰略配售。
沐曦的核心產品涵蓋智算推理（曦思 N 系列）、訓推一體 / 通用運算（曦雲 C 系列）和圖形渲染（曦彩 G 系列）。其中，其首款全國產通用 GPU 曦雲 C600 已實現全流程國產供應鏈閉環，綜合性能表現亮眼。
壁仞科技：進軍香港獲備案 加速國際化
高效能通用 GPU 領域的壁仞科技正式獲得中國證監會備案，擬在香港聯合交易所上市，並同步啟動境內未上市股份「全流通」。此舉將加速壁仞科技的國際資本佈局，該公司目前估值已達 155 億元人民幣。
中國算力市場百花齊放 寒武紀率先獲利
摩爾線程於 12 月 5 日登陸科創板，憑藉巨額打新收益刷新紀錄，目前市值已躋身 A 股前三甲，達人民幣 3595 億元。該公司業務佈局最廣，涵蓋 AI 智算、圖形渲染和智慧座艙，但仍處於擴張性虧損期，預計最快於 2027 年實現盈利。
寒武紀選擇 AI 專用晶片技術路線，已在科創板站穩腳跟，目前總市值穩守 5600 億元以上。作為該領域的「三劍客」中，寒武紀已率先在 2024 年第四季度實現單季盈利，並在 2025 年前三季度實現連續盈利，累計淨利潤達 16.05 億元，營業收入年增長超 23 倍，展現出強大的經營槓桿效應。
沐曦股份儘管營收規模較小，且高度依賴單一產品「曦雲 C500 系列」，但其產銷率已在 2025 年開始突破 100%，進入創收加速階段，預計最早於 2026 年實現損益平衡。
燧原科技也已啟動科創板上市輔導，未來國產算力領域的資本競賽將愈發激烈。
面對國際巨頭的競爭，中國算力晶片公司普遍保持著極高的研發投入。摩爾線程和沐曦股份的研發費用率均高於行業平均值，其中摩爾線程累計研發投入已超人民幣 43 億元。隨著兩家公司產銷率的提升，顯示其產品的商業化正在加速，市場期待資本化浪潮能進一步推動中國算力晶片產業鏈的自主創新與升級。
