在美股 AI 類股反彈、台積電回神，加上光學股王大立光宣布實施庫藏股、記憶體族群續強等利多帶動下，台股連兩日強勢反彈，大漲超過 600 點，重新站回 28,000 點整數關卡，並收復所有均線，市場對「耶誕行情＋元月作夢行情」的期的震盪待再度升溫。
從歷史數據來看，耶誕節後 20 個交易日上漲機率超過 8 成，指數再戰前高、甚至挑戰 30K 的討論自然升溫。然而，指數站回高檔，不等於行情已經沒有風險，真正的關鍵在於：這波行情能不能走得遠。
盤面震盪不等於沒行情，而是進入「換手期」
顏老師指出，現在的盤勢不是空頭，而是多方修正、震盪洗牌的階段。外資前期的賣壓已明顯收斂，目前市場仍以內資與自營商為主導，代表籌碼正在整理，而非趨勢反轉。
這種盤勢有一個很重要的特徵：
指數不一定天天創高，但個股之間的強弱差異會越來越明顯。
因此，在多方修正期，操作重點不在追指數，而在「選股」。行情不會齊漲，而是選擇性上漲，未來會有越來越多股票從底部完成整理、開始起漲。
投資人此時必須調整心態：
• 不追高
• 不重壓方向
• 不使用融資
• 專注挑選「底部轉強、產業趨勢向上、業績能見度高」的個股
所謂強勢股，往往不是漲太多，而是剛開始走趨勢。真正的大行情不是短線價差，而是一整段波段；有紀律地汰弱留強，對對的股票耐心續抱，才是這個階段最關鍵的操作。
產業主線仍在：AI、記憶體、被動元件輪動向上
從產業面來看，AI 升級已是長期趨勢，不只雲端與伺服器，記憶體、被動元件、機櫃整合等供應鏈，也開始出現結構性需求成長。
外資近期重新關注記憶體族群，並非偶然，而是看見供需結構的轉變。隨著新一代 CPU 平台推出，NB 與相關零組件成本結構調整，也將帶動被動元件與關鍵零組件價格上調。這些產業並非短線題材，而是能見度逐步拉長的中期趨勢。
變數浮現：顯卡產業面臨記憶體成本壓力
不過，盤面並非毫無雜音。近期市場傳出 NVIDIA 可能因 VRAM 成本高漲，調整 RTX 50 系列供貨量，甚至縮減 3～4 成。儘管一線顯卡品牌如華碩、技嘉、微星尚未收到正式通知，但供應鏈已明顯感受到 VRAM 交期拉長、價格走升的壓力。
短期來看，台系顯卡品牌與板卡代工廠面臨兩難：
• 若反映成本調漲售價，將削弱中階顯卡原有的 CP 值，影響銷量
• 若自行吸收成本，毛利率勢必承壓
因此，2026 年顯卡相關 forecast 已轉趨保守。
但從產業鏈角度來看，真正的結構性受惠者，反而是上游記憶體與關鍵零組件供應商。VRAM 在顯卡 BOM 中占比高達 35%～40%，價格上行將推升議價能力；同時，AMD GPU 亦預告 CES 後調漲 MSRP，顯示整體 GPU 市場正進入「成本主導」的新階段。
金山電 (8042-TW)
AI 伺服器與高速運算（HPC）裝置對穩定電流的要求極高，金山電的固液態混合鋁電解電容具備高容量、低阻抗與優異導電特性，成為濾波與穩壓的關鍵元件。根據供應鏈消息，金山電今年在傳統伺服器與 AI 應用的整體出貨量，年增幅有望達到 30%。伺服器 / 雲端業務的營收佔比預計從今年的 17% 提升至明年的 25%，這有助於毛利率改善。受惠於泰國廠產能利用率趨於滿載（目前主要生產固態與混合型鋁電容），市場預期金山電有望在近期加速轉虧為盈。
十銓 (4967-TW)
隨著 AI 伺服器與新款處理器全面支援 DDR5，十銓早在三年前即布局相關技術。目前 DDR5 占其 DRAM 營收比例已突破 70%。由於 DDR5 的平均售價（ASP）較高，有助於支撐營收規模。十銓積極切入 AI 伺服器供應鏈，提供工業級的高頻寬、大容量記憶體模組。此外，公司看好 2025 年下半年 AI PC 帶動的邊緣 AI (Edge AI) 需求，這將引發新一輪的終端換機潮。
璟德 (3152-TW)
隨著 AI 手機、AI PC 及高端路由器全面轉向 Wi-Fi 7，對高頻濾波器與整合元件的需求大幅增加。Wi-Fi 7 元件的單價（ASP）比 Wi-Fi 6 提升約 20-30%，是 2025-2026 年主要的成長引擎。公司已成功打入低軌衛星供應鏈，並跨足車用電子（含特斯拉）。這類利基型產品毛利高、訂單穩定，有助於抵銷傳統消費性電子不振的衝擊。
巨漢 (6903-TW)
由於 AI 伺服器需求帶動先進製程與封裝（CoWoS）產能急缺，半導體廠商啟動新一輪擴產，這對負責「廠務工程」的巨漢來說是直接利多。董事會已通過設立美國分公司的計畫，鎖定當地 AI 需求與關稅議題下的建廠商機，這將是公司未來成長的第二曲線。
華城 (1519-TW)
輝達（NVIDIA）近期聚焦電力解方，市場預期電力將成為 AI 發展的下一個瓶頸。華城作為大型電力變壓器供應商，被視為「算力背後的推手」。
2025 年 12 月多家法人機構上修獲利評估，預估 2025 年 EPS 中位數約在 15.6 - 15.7 元，2026 年則有望挑戰 21 - 22 元 以上。
面對美國關稅，華城已與客戶達成關稅分攤協議，且新合約多納入價格變動條款，實質獲利受關稅波動的衝擊有限。
大立光 (3008-TW)
大立光於 2025 年 12 月中旬宣布，將買回 2,670 張股票，買回區間價格高達 1,600 元至 3,200 元，總預算上限約 1,797 億元。此舉不僅創下台股庫藏股金額紀錄，更傳達出「3,200 元以下公司都會買」的護盤決心，帶動股價近期強勢反彈。
兆赫 (2485-TW)
兆赫在 2025 年 12 月 19 日的法說會上宣布，受惠於產品組合優化與營收規模放大，10 月單月已順利轉虧為盈。市場預期隨著營收持續增長，2026 年有望達成全年轉盈。目前訂單能見度已達 3 個月，且 11 月營收達 2.18 億元（年增 52.89%），10 月營收更是大幅年增 319%，顯示新客戶產品驗證完成後已進入量產拉貨階段。
* 行情可期待，但布局要選對位置。
跨年度贏家不在指數，而在產業與位階。
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