軟體大廠甲骨文資料中心投資可能面臨融資困難，AI 前景疑慮一度壓抑美股走勢，所幸記憶體大廠美光強勁財報激勵 AI 概念股反彈，11 月美國 CPI、核心 CPI 等通膨指標也同步放緩，美股週線由黑翻紅，不過新興股市多數仍收黑。就資金流向而言，過去一週整體股票型 ETF 資金淨流入大幅攀升至 882.98 億美元，主要為美國獲淨流入 556.8 億美元，亞洲與中國市場也分別獲 97.68 億與 61.83 億美元大額資金淨流入，歐洲與日本分別獲 12.72 億與 12.22 億美元資金淨流入。依產業區分，近週淨流入前三大產業為科技、原物料與通訊，淨流出最多的產業為金融、核心消費與保健。(附表一、二)
富蘭克林證券投顧表示，未來一週迎接耶誕假期，2025 年美股僅剩下 7 個交易日，期間缺乏重量級經濟指標與大型企業財報公布，市場動能預料將受到假期效應限制。展望 2026 年，預期全球經濟維持增長及聯準會可能延續寬鬆政策，全球股市仍具上行潛力，建議資金配置採多元穩健，透過一股、一債、一平衡的麻花策略，美元及非美元資產並進，掌握跨年行情。
富蘭克林證券投顧建議核心首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情。股票部分，首選科技、創新科技股票型基金及生技股票型基金，參與 AI 及多元創新商機。非美元資產機會中，聯準會降息預期、全球資產再平衡趨勢、新興市場加速貿易轉型及評價面便宜優勢，持續締造非美元資產機會，看好全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票首選日本股票型基金。此外，黃金與傳統股債資產相關性低，建議在投資組合中納入 5%~10% 黃金股票型基金，有助分散風險並提高報酬機會。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭 ‧ 包爾表示，美國經濟可能在 2026 年接近「金髮女孩經濟」的平衡點，成長既不過熱也不過冷，通膨穩定，財政與貨幣政策整體上保持支持性，再加上 AI 提升了各產業的生產力，偏向樂觀看待 2026 年展望，上行情境的可能性越來越大。儘管持樂觀態度，但需留意關鍵成長領域的估值過高，容錯空間有限，近期的市場波動也反映 AI 應用、獲利可持續性、政策時機等方面的不確定性。整體而言，對於成長股投資人而言，即使處於波動的市場，2026 年仍將是優質企業大放異彩的一年。
富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦．賽加爾表示，即將進入 2026 年預期美國政府焦點將轉回至美國國內，尤其明年底期中選舉對川普而言極為重要，這也會反映在亞洲經濟成長、貨幣與資金流動上。當投資人在 2026 年初檢視基本面、關稅現實、經濟與評價水準時，會發現需要進行再平衡，全球與新興市場追求更好生活，創新、AI、科技等長期驅動力不會改變，這均將締造新興市場的投資機會。
附表一：主要股票型 ETF 資金流向統計 (單位：百萬美元)
附表二：主要類股 ETF 資金流向統計 (單位：百萬美元)
◎亞洲股市外資動向：外資於亞股操作多空互見
過去一週亞股主要仍受到 AI 科技股泡沫疑慮揮之不去所拖累，外資於亞股操作則仍是呈現多空互見格局，印度、印尼、泰國與越南股市獲淨買超，但買超規模不大，其中印度股市獲 4.04 億美元淨買超居冠，台灣、南韓、馬來西亞與菲律賓股市遭淨賣超，台韓股市遭逢較大賣壓。
富蘭克林坦伯印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，2025 年印度股市相對全球新興股市表現，正經歷 30 年來最為嚴重的落後，不過印度官方的支持性的政策措施已為未來幾個季度企業獲利成長奠定基礎，並提升企業獲利前景，隨評價面壓力緩解、通膨趨緩、美印有望達成貿易協議降低美國進口關稅，預期在 2025 年大幅賣超印度股市的外資資金，將有明顯回補空間，並推升印股重啟漲勢。
附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計 (單位：百萬美元)
◎債市 ETF 動向：債市普漲，各類債市均獲資金淨流入
美國就業市場數據與通膨數據提供降息期待，美國公債殖利率下滑激勵債市普漲。就資金流向而言，過去一週淨流入整體固定收益型 ETF 資金回升至 114.75 億美元，其中淨流入美國債市規模 79.38 億美元，亞洲與歐洲債市分別獲 19.52 億、0.74 億美元資金淨流入。依債券品質分類，投資等級債市獲淨流入 42.70 億美元，非投資等級債市淨流入為 8.54 億美元。(附表四)
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可．哈森泰博表示，過去很長一段時間，新興國家政府做對了很多事，但因為美元強勢，導致投資人無意願投資，而今可明顯感受到資金回流的風向變化。然而，也不是所有新興國家都一樣，仍需要精選。看好的國家如：馬來西亞、印度、巴西和墨西哥等可受惠全球供應鏈和貿易夥伴重組、南非聯合政府積極建設並改善財政，甚至調降通膨目標的題材令人驚喜。全球去美元資產化趨勢才剛開始，新興國家公債殖利率普遍高於成熟國家，展現很多投資機會。
附表四：主要債券型 ETF 資金流向統計 (單位：百萬美元)
註：以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至 2025 年 11 月底。
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新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語：境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之 20%，另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
本基金主要投資於非投資等級債券，因債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
部分基金係主要投資於或有相當比重投資於符合美國 Rule 144A 規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息。基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
增益配息型類股：股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。
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