隨著 12 月 18 日海南自貿港正式啟動，全島封關運作，海南相關概念股持續走高。海南機場、神農種業、海峽股份等股接連漲停，海南發展更是收穫四連板，自 9 月以來，海南發展股價已然翻倍。封關的優勢已顯現，封關當日，三亞的免稅消費達 1.61 億元，購物人數為 2.48 萬人次，分別同比暴漲 61% 和 53.1%。
在此熱潮中，連跌四年的中國中免也迎來漲停，自今年 6 月以來，中免股價已上漲 50%，達到近兩年新高。作為免稅消費的橋頭堡，海南早在 11 月 1 日便實施離島免稅購物新政，新增 2 個商品大類，並優化調整 3 個商品細類，允許 6 類國內商品在離島免稅店銷售。此後一個月，海南離島免稅購物金額達 23.8 億元，同比增長 27.1%。
封關後，海南「零關稅」的商品清單從 1900 多項大幅增加至 6637 項，涵蓋主要生產設備和原材料。對於旅客而言，免稅商品品類從 45 大類增加至 47 大類，新增了寵物用品和可隨身攜帶的樂器兩大類。自封關以來，三亞商務局連續 5 天發布「喜報」，全市免稅銷售額連續 5 天均破億元，全年累計銷售額已突破 200 億元。
此外，海南省商務廳聯合中國銀聯推出「購在海南」消費券，覆蓋免稅購物、餐飲、加油等六大場景。封關以來，三亞各大免稅店中，消費者絡繹不絕，部分熱門手機機型一度售罄，黃金、電子產品等產品區客流激增。預計海南今年接待國內外遊客 1.06 億人次，按年增長 9%，總花費 2249.84 億元人民幣，按年增長 10.3%。
短期來看，中國中免無疑是海南封關的最直接受益者。2024 年，中國中免在國內免稅市場的市場份額將達 78.7%，在海南離島免稅市場的市場份額更是達到 82%。然而，長遠來看，海南封關可能成為一把雙刃劍，隨著零關稅政策的普惠性，將吸引更多參與者加大投資，行業競爭格局將發生變化。
中國中免在供應鏈與品牌資源方面積累深厚，其產品全球直采占比達 78%，與 1600 個知名品牌的長期合作使其在新品首發、獨家供應等方面擁有絕對話語權。隨著零關稅政策的施行，公司毛利率水平有望再度提升。然而，海南的封關也使得市場競爭加劇，中國中免在價格上的競爭力可能會受到削弱。
總體而言，海南封關為中國中免提供了新的增長空間，但市場的消費需求尚未顯著提升，未來的走勢將高度依賴其業績實際復甦的節奏和力度。
