大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股在封關前再度寫下歷史新高，市場氣氛明顯升溫。面對指數持續創高，投資人真正該思考的，已不只是「現在會不會太高」，而是如何在多頭趨勢中，為接下來的行情做好準備。
當市場站上新高度，行情往往不再是全面齊漲，而是進入結構分化與輪動加速的階段。
此時，投資關鍵不在於追逐指數，而在於判斷——資金正在往哪裡集中？哪些產業具備延續性的成長動能？以及該用什麼樣的節奏，參與未來的行情。
一、創新高不是終點，而是行情進入「進階段」
多數投資人對「創新高」存在誤解，認為只要指數站上歷史高點，風險就必然升高。但從歷史經驗來看，真正的多頭行情，往往不是在創新高時結束，而是在市場過度樂觀、結構失衡時才告一段落。
目前台股的創高，更接近於「趨勢延伸」，而非末端噴出。原因在於，推升指數的並非單一題材，而是有基本面支撐的產業主線，尤其是 AI 與高階製造相關供應鏈。
二、結構性行情下，「選股」勝過「看指數」
當行情進入高檔，投資人最容易犯的錯誤，就是用指數高低來決定進出場。但事實上，指數只是一個結果，而不是機會本身。
在結構性行情中，常見三種現象：
1. 權值股穩定撐盤，但漲幅趨於收斂
2. 中大型成長股接棒表現
3. 部分題材股開始分化甚至退潮
這意味著，不是所有股票都值得追，也不是所有回檔都代表風險。真正重要的是：這家公司是否站在長線成長趨勢上，是否仍處於合理位階。
三、成交量與籌碼，決定行情能走多遠
創新高後，投資人最該觀察的，不是新聞標題，而是市場內部的「溫度」。
若行情伴隨爆量、追價情緒過熱，往往代表短線風險升高；反之，若量能溫和放大、籌碼未出現失控，反而顯示資金仍以布局與輪動為主。
目前市場可觀察到的特徵是：
• 成交量未出現失序擴張
• 空方籌碼仍在，未全面退場
• 法人操作偏向選擇性布局
這樣的結構，較接近「震盪墊高」而非「快速反轉」。
四、權值股是方向感，不是操作全部
在台股結構中，權值股仍然扮演關鍵角色，特別是 台積電。其先進製程優勢、AI 晶片需求與獲利能見度，為整個市場提供了穩定的底盤。
但投資人要理解的是：
• 權值股決定「指數能不能穩」
• 非權值成長股，才往往決定「投資人能不能賺」
因此，在創新高後的行情中，權值股用來判斷趨勢，中型與成長型股票才是績效關鍵。
五、產業趨勢比短線題材更重要
迎接創高後的行情，最重要的一件事，是把焦點放回產業本身。
目前市場最明確的主線，仍是 AI 從雲端走向邊緣、從軟體走向實體應用，包括：
• 高效能運算
• 邊緣 AI
• 工業自動化
• 機器人與智慧製造
這些趨勢不是一季、也不是一年，而是具備 3～5 年以上能見度 的結構性成長。
六、創高後的正確操作心法
面對創新高後的行情，投資人與其問「要不要出場」，不如問自己三個問題：
1. 手中的持股，是否仍站在主流產業？
2. 位階是否過高，還是仍在合理區間？
3. 資金配置是否過度集中在單一類型股票？
真正成熟的投資策略，不是全進或全出，而是隨著結構調整節奏與配置。
晶豪科 (3006-TW)
三星、SK 海力士、美光等國際大廠為了全力衝刺 AI 伺服器所需的 HBM（高頻寬記憶體）與 DDR5，大幅縮減了舊規格（如 DDR3、DDR4）的產能。這導致利基型記憶體供給轉趨吃緊，形成「量縮價漲」的格局。
鈞寶 (6155-TW)
車用電子佔鈞寶營收約 20%。隨著電動車（EV）與自動駕駛系統普及，車內大量電子零件產生的干擾問題需透過更精密的磁性材料解決。鈞寶已投入電動車用大尺寸磁芯及感應天線等研發，目標將車用與 AI 應用佔比合計提升至 25% 以上。
巨漢 (6903-TW)
截至 2025 年底，巨漢在手訂單金額已攀升至 85 億元 的歷史高點，法人更預期至 2026 年初有機會突破 100 億元 大關。由於訂單能見度已看至 2026-2027 年，為未來營收提供了極強的支撐。
亞電 (4939-TW)
亞電東台廠的新產能（六號塗佈線）預計於 2026 年第一季正式投入量產。這條生產線將主要支撐高階新產品及代工訂單，是 2026 年營收結構重塑的關鍵動能。研發半導體製程用的 PI 保護膜，目前正與合作夥伴進行驗證，預計 2026 年會有更顯著的量產貢獻。
穩懋 (3105-TW)
隨著 AI 伺服器與資料中心對高速傳輸的需求激增，穩懋積極布局 光收發模組、矽光子（Silicon Photonics）及光學元件。法人預期光通訊業務將成為 2026 年獲利成長的主要引擎，甚至帶動 2026 年 EPS 上看 3.77 元至 5.79 元。
蜜望實 (8043-TW)
AI 伺服器由於功耗極高（單機功耗可達 1,000 瓦以上），對 MLCC 的需求不僅是「量」的增加，更是「質」的提升。單台 AI 伺服器機櫃的 MLCC 使用量可接近 45 萬顆，且需具備高耐溫、高耐壓、高容值等特性。蜜望實代理的日系高階產品正好切入此一高門檻市場。
品安 (8088-TW)
受惠於國際 DRAM 大廠調漲價格，品安 2025 年末的營收增長有很大一部分來自報價上調。市場預期 2026 年記憶體市場將進入「超級週期」，產能供給持續吃緊將支撐報價維持高檔，有利於模組廠的庫存價值與利差。
* 迎接創高後行情的關鍵，不在預測，而在準備。
台股持續創新高，考驗的不是市場走勢，而是投資人的紀律與選股能力。
只要產業趨勢未變、資金結構未壞，創新高不是終點，而是下一段行情的起跑點。
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