時間一轉眼 2025 年已經過去，這一年在美國關稅與地緣政治疑慮的影響下，全球資本市場走勢可謂相當的戲劇性；相對於股票市場的大跌與大漲，債券資產在 2025 年普遍走勢較為平穩，且最終也多繳出還不錯的成績單。野村投信表示，相較於過去兩年投資人緊盯聯準會動態，造成公債殖利率動輒大幅波動，今年美國債券波動指數明顯的下降；即便第四季市場對聯準會動向的關注略有上升，但殖利率波動仍相對溫和，進而支持債券資產的表現。
野村投信投資策略部副總經理張繼文分析表示，在聯準會可望進一步降息的環境下 2026 年整體債券市場也不看淡，不過在去年債市表現較平穩的背後仍有一些值得留意的地方：首先，美國的財政赤字問題目前仍沒有看到改善，儘管 2025 年美國政府信誓旦旦的說要開源節流，但美國國債規模最終仍突破 38 兆美元，使市場對美國財政長期可持續性的疑慮難以消除。此外，美國政府的一些政策方向也讓市場的信任度下降，比如在外交上與盟友的關係不再那麼緊密，在內部又出現干預聯準會獨立性的動作，這些都可能影響美國公債作為全球最受信任避險資產的地位。舉例來說，2025 年 4 月美國政府剛公布對等關稅時，曾造成股市短期大幅修正，但同期間美國公債並沒有展現避險資產的特性，而是隨著美股一起下跌。雖然美國公債的重要地位仍難以被其他單一債券資產所取代，但多元配置美國公債以外的高品質債券標的，將有助提升投資組合的抗震效果。
00987B 野村澳洲 10 年期以上主權及類主權債券 ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金）基金經理人劉璁霖表示，放眼全球，澳洲公債在信用評等與殖利率水準來看可說是最具潛力能與美國公債匹敵的，一些具有良好財政紀律的歐洲國家 (多為北歐) 雖擁有最高的 AAA 主權債信評(美國目前為略低一級的 AA+)，但以 10 年期公債殖利率來看大多低於 3%(比美國 10 年期公債殖利率低 1% 以上)；但澳洲公債不僅有 AAA 主權債信評，且目前 10 年期公債殖利率也較美國高。澳洲長期堅守財政紀律，加上經濟結構支持更穩定的成長，才使得澳洲公債擁有如此得天獨厚的優勢 (資料來源：Bloomberg，野村投信整理，資料日期：2025/1~2025/12)。
劉璁霖指出，過去台灣投資人較不容易找到投資澳洲公債的機會，但野村投信領先業界推出全台首檔澳洲債券 ETF—00987B 野村澳洲 10 年期以上主權及類主權債券 ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金），這也是全台第一檔以澳洲公債為核心的 ETF。這檔新的 ETF 產品擁有三大特色：1) 品質出眾：澳洲主權債信用評等擁 3A * 優勢；2) 孳息助手：債券資產長期最主要的報酬來源為債券的孳息，澳洲 10 年期公債具備同信評等級債券中最高的殖利率；3) 資產互補：以澳洲公債為核心，不僅可以平衡風險性資產波動，還可以分散過度集中美國債券與美元的風險，可望成為台灣投資人及法人資產配置的新寵。
張繼文進一步分析，受惠澳洲國家政治、經濟穩健，Fitch、S&P、DBRS、Moody’s 均給予最高級別 AAA 評級。Fitch 強調澳洲財政紀律、政策機制與高所得條件，並於 2024–25 年度維持 AAA 評級；Moody’s 於 2025 年 11 月再度肯定澳洲 AAA 評級。Austrade 指出，澳洲是全球僅有 9 個獲得三大機構一致 AAA 評級的國家，對外資法人具高度吸引力。
展望後市，張繼文表示，澳洲政府公債具備 AAA 高信評優勢，低違約風險，加上通膨控制得宜，長期收益率具吸引力，目前 10 年期公債殖利率約 4.74%，政策穩定與投資環境透明，更彰顯澳洲公債在全球債市的長期投資價值。根據歷史統計，在聯準會持續降息過程中，澳洲政府公債投資的結果通常都相當不錯。
整體而言，劉璁霖看好澳洲政府債券未來的表現，值得投資人關注。建議投資人可視己身風險承受度，適度將澳洲債券 ETF 作為債券布局的重要工具之一，可以降低投資組合波動度。00987B 野村澳洲 10 年期以上主權及類主權債券 ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金）為第一檔以澳洲公債及類主權債為標的，即將於 2026 年 1 月 5 日至 1 月 9 日募集，發行價每股新台幣 15 元，在全球市場動盪之際，可望吸引收益型投資人的目光。
提醒投資人，投資應注意單一國家 ETF 波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險，投資人應謹慎留意，在進行資產配置或長期投資而投資單一國家 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，且通常需要長期持有才能發揮投資效益。
* 國際三大信評機構──標準普爾（S&P）、惠譽（Fitch）及穆迪（Moody’s），分別自 1992 年、1996 年及 1999 年起，開始對澳洲公債進行信用評等。三者均持續維持澳洲本國貨幣長期債券的最高評等 AAA，迄今未曾中斷。投資人申購本基金系持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金可投資標的之信用評等不代表本基金投資組合之實際信評。
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野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2024 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台 7,630 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 8 名。野村投信五度榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金管理公司(2018~2020，2024~2025)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2025/01))
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