Fed傳聲筒：鮑爾成「民間英雄」今年票委力挺

有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》Nick Timiraos 最新撰文指出，聯準會主席鮑爾近期意外成為網路上的「民間英雄」，相關迷因圖在社群平台廣泛流傳，人們稱讚他在高度政治壓力下，仍穩健掌舵聯準會。美國費城聯邦準備銀行總裁保爾森 (Anna Paulson) 透露，她之所以注意到這股現象，是因為 20 歲的兒子經常將鮑爾迷因圖傳給她。

保爾森週三在接受媒體訪問時表示，外界對鮑爾領導能力的肯定令她印象深刻，她本人也深表認同。這是她自去年 7 月上任以來，首度接受全國性媒體專訪。

Timiraos 在最新文章中提到，鮑爾日前主動披露，自己正因聯準會華府總部翻修案而接受美國司法部的刑事調查，但鮑爾強調，這起事件的核心實際上與貨幣政策有關，並涉及美國總統川普希望推動降息的政治壓力。

對此，保爾森表示，鮑爾的回應相當有力，已充分說明立場。她指出，鮑爾是一位非常有效率的聯準會主席，而歷任主席長期以來也都展現出強而有力的領導能力，這對美國民眾而言具有正面意義。

保爾森過去曾擔任芝加哥聯準銀行研究主管，自 2019 年起列席聯準會利率決策會議。她表示，鮑爾能夠促成開放且充分的政策討論，讓與會者在兼顧機構使命與整體經濟的前提下做出決策，這正是主席角色的重要職責。

Timiraos 指出，保爾森的看法與本週多位聯準會官員一致，這些官員近期紛紛公開為鮑爾的操守與領導力背書。去年底，聯準會內部對利率政策出現歧見，鮑爾在推動降息時，也面臨日益增加的反對聲音。

保爾森表示，她目前認同市場與多數官員的政策觀點，即沒有必要急於再次降息。

她今年是聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的正式投票委員，並支持聯準會在最近三次會議中調降短期基準利率，最近一次是在去年 12 月，將利率區間降至 3.5% 至 3.75%。

她指出，預期通膨在今年年底前，將在回落至 2% 目標方面取得實質進展，但在 1 月 27 日至 28 日的會議上，維持利率不變也是可以接受的選項。她認為，目前利率仍略高於不刺激、也不抑制經濟成長的中性水準，有助於完成抑制通膨的最後階段。

不過，保爾森也表示，若通膨數據進一步確認價格壓力持續緩解，或勞動市場出現意外惡化，今年稍晚她可能會支持小幅降息。

她特別關注即將公布的 1 月通膨數據，因為企業通常會在年初調整價格，若有大幅漲價計畫，將很快反映在數據之中。

在勞動市場方面，保爾森指出，若經濟維持穩定成長、通膨持續降溫、就業情勢大致穩定，利率應接近中性水準，而該水準可能略低於目前。

Timiraos 分析，這樣的政策觀點，使保爾森在決策委員會中偏向鴿派，因為她認為勞動市場的下行風險，略高於通膨長期偏高的風險。

她也提到，去年美國私部門新增就業中，約 95% 集中於醫療與社會援助產業，顯示就業結構並不平均。她認為，一個真正健康的經濟體，不應僅由單一產業支撐就業成長。

保爾森指出，歷史經驗顯示，在勞動市場放緩、但經濟產出仍擴張的階段，最終往往是勞動市場的變化成為關鍵指標。不過，她也提醒，若經濟正邁向生產力顯著提升的新階段，經濟活動可能在較低的勞動需求下仍能保持強勁。

她表示，2025 年讓她最意外的，是勞動市場降溫幅度明顯，但過程卻未出現加速，這種情況相當罕見。她強調，任何勞動市場崩裂跡象，都將是她高度關注的重要警訊。

最後，保爾森強調，確保通膨回到 2% 目標仍是聯準會的核心任務。不過，相較部分同僚，她對通膨前景的憂慮較低，因為已有跡象顯示，去年商品價格的漲勢今年可能放緩。她指出，企業目前更重視維持市占率，在調整價格時顯得格外審慎，顯示需求尚未強到能讓企業輕易轉嫁成本。