賭川普再度TACO！美債逢低進場者樂歪

美國總統川普周三 (21 日) 下午宣布，已與北約就格陵蘭達成「框架」協議，將取消原擬對歐洲八國加徵的關稅之後，美債聞訊反彈，前兩天逆勢做多的投資人也因此獲益。

基準的 10 年期美國公債殖利率，在周三下跌約 4 個基點至 4.25%，前一日一度觸及自去年 8 月以來的最高水準。殖利率與債券價格走勢相反。

川普的最新決定扭轉了債市原本偏空的氛圍，當時新一輪貿易戰爆發的可能性，引發外國投資人拋售美國公債，而日本公債的急跌也蔓延到美債，許多債券空頭大量透過選擇權部位，防範美債進一步下跌。

在川普發文之前，美國公債周三就已經獲得一些支撐，原因是 20 年期美國公債標售需求穩健。沒多久後川普在社群媒體上表示，已就格陵蘭問題達成「未來協議的框架」，暗示美歐之間的緊張關係可能降溫。

這一連串發展，讓過去兩個交易日透過期貨建立多頭部位的交易員，獲得回報。他們當時透過期貨建立多頭部位，沒有被不斷上升的 10 年期殖利率嚇跑。

在周五與周二兩天內，期貨大宗交易帶來一波明顯的多頭需求。合計下來，透過多筆交易建立的多頭部位，風險規模約為每個基點 1250 萬美元。

在現貨市場方面，摩根大通 (JPMorgan Chase) 周三公布的美債客戶調查顯示，截至 1 月 20 日為止的一周，投資人持續加碼多頭部位，整體多頭程度已上升至一個多月來最高。

由於多數相關合約交易具有匿名性，外界難以確認實際參與的機構，以及最終的獲利者。

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